Přehled 14/07: Unipetrol, ČEZ, AAA, PMČR

Index PX: 1 442 bodů (pokles o 0,3 % d/d), objem: 2 824 mil. Kč

Unipetrol: Neutrální/Negativní zpráva (Analytik: Petr Novák)
Dle zprávy serveru Euro online klesaly minulý týden dodávky ruské ropy prostřednictvím ropovodu Družba. Ve čtvrtek ruská strana oznámila, že snížení dodávek bude v červenci ve větším rozsahu (z 500 tis.tun až na 300 tis. tun). Mluvčí MPO Bartovský řekl, že tato situace není netypická, k těmto poklesům dodávek docházelo i v letech minulých. Mluvčí Unipetrolu Růžičková sdělila, že Unipetrol situaci řeší ve spolupráci se Státními hmotnými rezervami a výrobu Unipetrolu tato situace nenarušuje. Unipetrol potřebuje ruskou ropu pro jednu ze svých rafinérií České rafinérské (Litvínov, zhruba 55 % kapacit), která neumí ropu typu Brent zpracovat. Generální ředitel Unipetrolu Vleugels řekl, že pokud by situace trvala 1-2 měsíce, tak by to pro ČR nepředstavovalo žádný problém (ČR má rezervy ropy na 95 dní). Domníváme se, že případný menší nákup ruské ropy z tankerů a její přeprava ropovodem IKL či nákup ropy ze státních rezerv (nákladnější než přeprava ropovodem Družba) nyní výrazněji neohrožuje hospodaření Unipetrolu. Pokud by však situace trvala déle, tak by byly důsledky pro hospodaření Unipetrolu samozřejmě větší. Domníváme se, že tato zpráva může přinést nervozitu na obchodování s akciemi Unipetrolu a zřejmě i pokles ceny těchto akcií při dnešním obchodování.

ČEZ: Neutrální zpráva (Analytik: Petr Novák)
ČEZ podal v pátek na Ministerstvu životního prostředí (MŽP) žádost na komplexní posouzení vlivu případné dostavby jaderné elektrárny Temelín na životní prostředí (tzv. EIA). Proces EIA probíhá vždy dříve, než jsou záměry stavby zdrojů povoleny. Proces samotného posouzení EIA může u velkých zdrojů trvat i několik let. O případném rozšíření Temelína o dva nové bloky bude však muset rozhodnout vláda, ale dle koaliční dohody tato vláda (funkční období do roku 2010) nerozhodne o prolomení limitů těžby hnědého uhlí ani o výstavbě nových bloků. Podání žádosti EIA na MŽP je tedy jen prvním krokem nutným před samotným započetím procesu výstavby. Již dříve ČEZ prohlásil, že má studii EIA na dostavbu Temelína zpracovanou. Samotné podání žádosti EIA tak není pro trh překvapením.
ČEZ současně plánuje předložit stejnou žádost také v případě Dukovan, kde chce hlavně nahradit dosluhující reaktory. Po určitou dobu by však nové i staré reaktory mohly běžet současně, což by zvýšilo kapacitu elektrárny. Vzhledem k době potřebné na realizaci jednotlivých fází výstavby (a přípravu na výstavbu) se nový jaderný zdroj v ČR nedá očekávat před rokem 2020.
Další zpráva: Podle údajů UCTE (Unie pro koordinaci přenosu elektřiny) je Česká republika třetí největší čistý vývozce (vývoz mínus dovoz) elektřiny v Evropě. V minulém roce činil čistý vývoz 16 000 GWh, což představuje meziroční nárůst o 27 %.

AAA: Negativní zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal)
V pátek společnost AAA Auto oznámila, že v 1. pololetí 2008 prodala 35 400 automobilů, což je o 9 % méně než v 1. pololetí 2007 (z toho ČR -18 % r/r), přestože meziročně počet poboček vzrostl ze 33 na 41. Bylo sděleno, že nepříznivý trend na trhu ojetých automobilů dále pokračoval a ke změně tohoto trendu by mělo dojít nejdříve v 1Q09. Pozitivním faktorem bylo dosažení vyšší ziskové marže (vyšší prodej finančních služeb a doplňkových produktů). Domníváme se, že meziroční pokles počtu prodaných vozů může být vnímán negativně při dnešním obchodování s akciemi AAA Auto. Efekt úsporných opatření se začíná již projevovat, ale pravděpodobně potrvá ještě několik měsíců, než opatření nabudou plného účinku. Kompletní výsledky za 1H08 budou zveřejněny 28. srpna.

PMČR: Neutrální zpráva (Analytik: Milan Vaníček)
Podle deníku Hospodářské noviny chce Philip Morris (PMČR), společně s několika konkurenty navrhnout novelu zákona o spotřební dani, která by zamezila doprodeji levnějších cigaret po zvýšení daně z přidané hodnoty. Tento krok by zamezil masivnímu předzásobování, ke kterému tabákové firmy přistupují před každým zvýšením spotřební daně z cigaret. Právě PMČR čelí v současné době problémům s nedostatečným předzásobením před zvýšením daně v lednu 2008, což bude mít negativní dopad na jeho hospodářské výsledky za první pololetí tohoto roku.