Vlegeuls: Vyšší raf. marže kompenzují pokles marží v petrochemii

CEO Unipetrolu Francois Vlegeuls v rozhovoru pro Hospodářské noviny řekl, že vyšší rafinérské marže z určité části kompenzují klesající marže v petrochemii, která je Unipetrol klíčová z hlediska hospodaření. Klesající euro a dolar je nepříznivé pro společnost, jelikož náklady má v korunách. Úsporná opatření v oblasti nákladů má proto zlepšit hospodaření. V případě, že investice do rafinérií nepřinesou zvýšení marží, pak můžou následovat divestice. Zpětný odkup akcií je stále možný, přestože PKN Orlen se nedávno rozhodl pro výplatu dividendy. Byl také potvrzen celoroční cíl hrubého (4,8 mld. Kč) a čistého zisku (3,8 mld. Kč), když klíčové bude 2. pololetí a úspěšnost ve zvýšení petrochemických marží. Možný squeeze-out v Paramu je pravděpodobný, ale nejdříve až v 1Q09. Většina informací z rozhovoru je trhu známa, a proto nečekáme významnou reakci při obchodování.

Petr Novák

Pro Unipetrol jsou podstatné především petrochemické marže, které byly v poslední době pod značným tlakem. Nicméně kontrakty na nákup těchto produkt se většinou uzavírají na čtvrtletí dopředu a domníváme se, že Unipetrol bude schopen růst cen vstupů promítnout do vyšších prodejních cen a zvýšit tak své marže. Nicméně aktuální situace se, dle našeho názoru, pro Unipetrol jeví jako lehce negativní.

Radim Kramule, Jakub Židoň