ČS - koment k 21.5. - SKK, minutes Fedu, německý Ifo

Region

·   PL(D) Je možné, že vylezou data za nezaměstnanost a data za maloobchod Poláci to totiž mají určené jako že mezi 21. a 26. v květnu. Tudíž uvidíme, dle nás první dolu, druhé dolu. Podtrženo, sečteno, čekáme další zvýšení sazeb.

·   SK(D) Ficovi se plní sny – SKK táhne jak blázen, včera na 31.25 za EUR, právě tak máme možnost sledovat masivní transfer bohatství ze staré unie k Slovákům-spotřebitelům...

·   CZK  včera furt kolem 25.00,kdy už to oslabí...já už nechci být za blbce...:)))

Svět

·    (D-1) V USA včera jenom PPI, vyšší jádro a nižší headline (díky poklesu potravin a trošku nelogicky i díky benzínu). Situace na inflačním bojišti zatím nevypadá až tak vážně (trend je sice k růstu,trh počítá 1-2 hike do konce roku), my ale počítáme s dezinflačním efektem reálné ekonomiky, tudíž se PPI nedostane tolik ke spotřebitelovi, čekáme tak do konce roku stabilitu sazeb.

·    (D) Dnes v Americe zápisky z posledního zasedání FEDu, kde se snižovaly sazby, to je zajímavé právě kvůli tomu, jak se změnilo vidění rizik (tipujeme, že od růstu mírně k inflaci).

·    (D-1) ZEW (hodnocení lidmi z finančních trhů) včera reflektoval data za německé HDP za minulý týden, kdy německé HDP zůstalo solidní (i když podstatnou část k růstu o 2.6% přidaly kalendářní efekty, konkrétně 0.8 p.b.). Stávající situace si tedy polepšila,  výhled se naopak mírně zhoršil, což souvisí s očekáváním zhoršením aktivity v dalších kvartálech. To je i náš příběh – uvidíme tak i zpomalení v ČR.

·    (D) Dnes IFO, což jsou pocity manažerů ohledně stávající situace  i jejího výhledu. To je co se reálné ekonomiky týče více informativní než pohled lidí z fin.trhů, který ztělesňuje ZEW.

   Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.