(Kurzy.cz)
ČS - koment k 28.4. - týdenní výhled
Makro data + trošičku FX a FI: Tento týden bude skutečně hodně bohatý na důležité události a data. Nejdůležitější ze všech je zasedání FOMC ve středu. Názory trhu stále kolísají, momentálně počítáno z cen futures na fed funds 20% obchodníků věří na ponechání sazeb beze změny a 80% na snížení sazeb o 25bp. Převážná většina analytiků očekává snížení o 25bp, my věříme spíše na 50bp, ale bude to v každém případě těsné a napínavé. Reakce trhu může být bouřlivá, pokud by Fed ponechal sazby beze změny nebo pokud by vyjádřil silné znepokojení z vývoje inflace lze čekat další rychlé posílení dolaru. Snížení sazeb o 50bp nebo silné obavy ze slabosti ekonomiky by měly teoreticky vést k obratu k opětovnému oslabování dolaru. Dluhopisy by měly reagovat podobně: jestřábí Fed výnosy nahoru a spíše zplošťování křivky a naopak. Ještě před Fedem mohou modifikovat očekávání spotřebitelská důvěra, předběžný údaj o HDP v 1. čtvrtletí a chicagský index nákupních manažerů. Na konci týdne potom budeme mít klíčová data z trhu práce. Ať už FOMC dopadne jakkoliv, tento údaj může situaci a očekávání podstatně změnit a to jak k lepšímu tak k horšímu.
O Makro data: V Evropě by se pozornost měla soustředit na předběžné údaje o inflaci, které mohou modifikovat očekávání ohledně vývoje sazeb ECB. Pozornost si určitě zaslouží i důležitý ukazatel síly domácí poptávky: maloobchodní tržby v Německu. Pro obchodování v Evropě bude hodně důležitý výsledek FOMC, inflace by mohla ovšem mohla kvůli sílící nejistotě ohledně vývoje sazeb ECB citelně ovlivnit jak euro tak dluhopisy.
CEE region
O Makro data: V regionu zasedání trojice centrálních bank, jediná, která si to odbude až ten další týden je ČNB. Poslední data z Polska (mzdy, průmyslová produkce, částečně kurz i když PL je méně otevřené než ČR) naznačují, že to s tím růstem sazeb nebude tak horké – trh přehodnotil svůj výhled sazeb na toto zasedání (medián trhu je za sazby bez změny, 9 z 22 lidí čeká +25 bps.). My se spíše kloníme k hiku, hospodářství nejeví znaky zpomalení, data za mzdy a průmyslovou produkci jsou zatím jednorázová, spotřeba domácností (dvouciferný růst maloobchodu), klesající zaměstnanost nahrávají hiku. V Maďarsku překvapily dvouciferným růstem mzdy (což při hospodářství které roste-neroste tempem kolem 0 překvapuje), analytici jsou extrémně rozpolcení – od sazeb bez změny (což čekáme i my) až po 50 bodový hike. Sazbám bez změny nahrává uklidnění situace kolem HU dluhopisů a HUF, což byl jeden z argumentů pro předchozí hike, dobrá březnová inflace a skutečnost, že nová čtvrtletní prognóza bude k dispozici v květnu. Slovensko žije hodnocením od ECB. ECB totiž údajně vyslovuje „vážné pochybnosti“ o slovenské připravenosti na přijetí eura – nyní už ale ECB rozeslala návrh hodnocení 27 centrálním bankám EU, jjsou zprávy, že je ECB tlačena ke zmírnění hodnocení Slovenska. Politická rizika spjatá s případným nepřijetím SR jsou však natolik závažná, že si myslíme, že přijetí Slovenska nakonec projde. Jo, zasedá NBS - sazby bez změna až dokud se nepřiklepne EURO.
O FX: Zlotý s ostatními měnami regionu oslabil (propad EUR vůči dolaru), příští týden může být silná reakce zejména v Polsku (jak u bondů tak u PLN), tam je trh rozdroben v očekáváních asi nejvíce. Prohlášení banky po hlasování bude mít vliv na očekávání kolem dalšího vývoje měnové politiky. Podobná situace je i v Maďarsku – většina analytiků pod vlivem vyšších mezd za únor čeká hike, korekce na bondech může přijít, pokud CB sazby nezvedne (což čekáme i my).
Ľuboš MokrášTyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny
Poslední zprávy z rubriky Finance:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz