Forex: Osud eura a libry mají dnes v rukou ECB a BoE

Včerejší obchodování bylo na párech britské a evropské měny dalším z těch méně aktivních, které navíc poslalo libru i euro jak na páru s dolarem, tak k japonskému jenu opět o něco níže. Dnešek bude na FX především o těchto dvou měnách a dominantním tématem bude jednoznačně rozhodování BoE a ECB o úrokových sazbách. Pomineme-li dopolední britské výsledky průmyslové produkce a produkce ve výrobním sektoru, které dnes zůstanou pravděpodobně ve stínu odpoledních fundamentů, kurzy obou evropských měn budou ovlivňovat výhradně spekulace na další vývoj úrokových sazeb. Od Bank of England investoři očekávají snížení sazeb o čtvrt procentního bodu, což by bylo podruhé od prosince minulého roku, kdy banka nastoupila poprvé po dvou letech na cestu uvolňování měnové politiky. Možnost snížení sazeb avizoval již před dvěma týdny šéf BoE Mervyn King, který naznačil že sazby mohou působit restriktivně a omezovat domácí poptávku. Zároveň však poznamenal, že očekává v nadcházejících měsících prudký růst inflačních tlaků, které by mohly vyhnat inflaci až nad 3%, čímž zároveň utlumil očekávání některých obchodníků spekulujících na výraznější redukci sazeb. V případě, že BoE nepřekvapí, více než samotné rozhodnutí dnes bude obchodníky zajímat doprovodný komentář zveřejněný krátce po oznámení výsledku zasedání. Od Kingova projevu 22. prosince se toho v britské ekonomice ale k horšímu příliš nezměnilo a tak můžeme pravděpodobně protiinflační rétoriku očekávat i dnes. Co se samotných fundamentů týče, jediné výrazné zhoršení nabídnul během posledních dvou týdnů pouze ukazatel PMI pro výrobní sektor, který klesal k 50,2b., jinak se ale britská ekonomika zatím drží, když tempo jejího růstu v Q4 2007 překvapilo snížením o pouhou desetinu procenta na 0,6%, ceny domů klesaly v lednu jen nepatrně a sektor služeb se dočkal dokonce i mírného růstu. S evropskou měnou je to naopak v posledních dnech daleko komplikovanější. Úterní velmi slabé výsledky sektoru služeb v Německu, Itálii a Španělsku v kombinaci s inflací na historickém maximu vyvolávají obavy ze stagflace. Obchodníci se začínají obávat toho, že zatímco agresivní reakce Fedu může zmírnit následky hospodářského zpomalení v USA, rigidní měnová politika ECB by mohla fungovat zcela opačně. Evropská centrální banka se pohybuje mezi dvěma mlýnskými kameny a hodně o tom kudy z této situace ven tak může napovědět již dnešní společné prohlášení rady guvernérů, které přečte ve 14:30 před novináři její šéf, Jean-Claude Trichet. Pokud Trichet zachová jasnou protiinflační rétoriku, okamžitá reakce může být euro-pozitivní, avšak v kontextu negativních fundamentů z tohoto týdne půjde spíše o zprávu, které bude evropskou měnu udržovat náchylnou k dalším výprodejům. V případě že šéf ECB naopak více než kdy jindy zdůrazní nebezpečí existence tlaků na zpomalení tempa hospodářského růstu a mezi řádky připustí možnost budoucí redukce sazeb, bude se jednat pro euro o zprávu čistě negativní. Evropská měna si tak dnes vskutku nemá moc z čeho vybírat. Technický obraz na páru EUR/GBP se poněkud komplikuje. Po jasném pátečním prolomení konsolidačního pásma a resistence 0,7490 euro vstoupilo znovu do býčího trhu, který však v úterý po slabých výsledcích PMI eurozóny obchodníci odmítly a pár EUR/GBP se tak vrátil zpět do tohoto neutrálního pásma. Zatímco dlouhodobě má euro i nadále prostor k růstu v krátkodobém horizontu má zatím karty lépe rozdány libra a pokud dnes Trichet poleví ve své protiinflační rétorice, může se dnes dočkat k euru dalšího růstu, který by přišel po prolomení supportu 0,7442 EUR/GBP. Klíčovým supportem je cena 0,7389 EUR/GBP, zatímco resistencí ceny 0,7490, resp. 0,7543 EUR/GBP.