Je opravdu pokles trhu s bydlením v USA na dohled?

Na Světovém ekonomickém fóru v Davosu řekl generální ředitel JP Morgan Chase (Jamie Dimon), že bublina na trhu bydlení v USA již splaskla. Dále uvedl, že problémy rizikových hypoték se vyřeší samy od sebe, a že z poloviny se již tak stalo. Zároveň ocenil snížení sazeb ze stranu Fed, které má napomoci odvrátit možnou recesi v USA, která by mohla vést k útlumu celé globální ekonomiky.

Myslíme si, že tento názor se zdá být dost optimistický, jelikož si myslíme, že vrchol hypoteční krize nás teprve čeká. Připomínáme, že OECD na konci minulého roku uvedla, že vrchol hypoteční krize očekává v březnu tohoto roku, přičemž ztráty z rizikových hypoték mohou dosáhnout 300 mld. USD (pozn: nyní již ztráty přesahují 100 mld. USD), a pokles na trhu bydlení v USA by měl dále pokračovat. Stejného názoru byly i nedávno ředitelé dvou největších poskytovatelů hypoték v USA (Freddie Mac a Fannie Mae), kteří nečekají, že by se realitní trh v USA plně zotavil v následujících dvou letech.

Očekáváme, že i v následujících měsících budou světové trhy výrazně ovlivňovány dopadem hypoteční krize v USA. Velké bankovní domy by měly nadále odepisovat ztráty ze strukturovaných instrumentů navázaných na americké hypotéky (pokračující pokles na trhu domů v USA by měl snižovat cenu těchto instrumentů). Volatilita na světových trzích tak pravděpodobně bude přetrvávat, k čemuž nepomohou ani obavy z americké recese.

Patrick Vyroubal