ČS - koment pro 24.1. - německý IFO a fiskální balíček USA

Trhy

·   Dnes bude pro trhy klíčový další vývoj kolem pojišťoven, německé IFO a případné odhalení fiskálního balíčku US vlády.

·   Amerika a Asie šly včera nahoru díky snaze dozorců pojišťoven přimět americké banky, aby problematickým „monoline“ pojišťovnám (Ambac, MBIA) nalily cash, mluví se o 15mld USD. Monolajny pojišťují municipální dluhopisy a pokud by krachly, znamenalo by to mega výplach dluhopisů v hodnotě ca 2bil. USD, což by dále zvedlo náklady na financování pro podniky i domácnosti a přitopilo recesnímu scénáři. Evropa ale může utrpět díky čerstvému skandálu v SocGen – jistý obchodník připravil banku údajně o 4,9mld EUR...

ČR a region

·   EBRD potvrdila naše odhady, že zpomalení růstu EU by se na růstu zemí CEE promítlo zhruba z 50%. Při velice špatném scénáři, kdy by eurozóna letos rostla jen o 1% (vs. 2,2% loni), by tedy dopad do českého růstu činil ca -0,5 proc. bodů. Nadále proto razíme tezi, že není třeba mít velké obavy o dopadu hypokrize na české růst.

·   Rumunští představitelé pokračují ve verbálních intervencích na podporu své měny. RON je na 3-letém dně a další větší oslabování by mohlo být problémem fin. sektor, když většina úvěrů je v eurech a švýcarských francích.

Svět

·   Důležitý bude dnešní index IFO. Zejména poté, co včerejší data z eurozóny nepřinesla jasný obrázek (něco lepší, něco horší). Korunu tomu nasadil Trichet, podle kterého je potřeba, aby se ECB nadále soustředila na stabilitu inflace a tím zajistila pomyslný pevný bod v současných nejistých dobách. Srovnání chování Fedu a ECB možná ilustruje rozdíly mezi flexibilní americkou kulturou a lehce strnulou evropskou povahou:-).

·   Čína prý zpomaluje...HDP rostlo v 4Q/07 „jen“ o 11,2%. A to je prosím zpomalení z 11,5% v 3Q a 11,9% v 2Q. Tak tomu říkám starosti o ekonomický růst:-)

Viktor Kotlán
Hlavní ekonom ČS