Koruna prakticky po celý den oslabovala a z ranních úrovní pod 26,10
CZK/EUR se posunula k 26,30. Domácí měna tak vymazala téměř všechny
zisky ze včerejšího dne. K oslabení
koruny přispělo i rozhodnutí
ČNB ponechat
úrokové sazby nezměněné. Klíčová sazba tak stále činí 3,50%. Z úst
guvernéra Zdeňka Tůmy zaznělo, že poměr pro ponechání
sazeb na stávajících úrovních činil 5-2.
Bankovní rada vnímá
inflační rizika jako celkově vyrovnaná. Na horní
straně zmínil vyšší listopadovou
inflaci a sekundární dopady nákladových šoků, na opačné
straně to byla silnější
koruna a
výhled nižšího
růstu eurozóny. Další kroky v měnové politice
centrální banky by měly vést spíše k jejímu zpřísnění než k uvolnění. Na tiskové konferenci rovněž zaznělo, že by Z. Tůma zvažoval snížení
sazeb, kdyby pokračovalo prudké posilování
koruny, ale měna zřejmě tempo neudrží. Toto prohlášení chápeme spíše jako slovní
intervenci proti
koruně, než že by
ČNB v nejbližších měsících chtěla snižovat
sazby. Celkově se tak domníváme, že očekávaný vývoj
inflace stále hovoří ve prospěch dalšího
zvyšování úrokových sazeb. Silná
koruna a vyšší
inflace se dle našich simulací vykompenzují, navíc očekáváme korekci
koruny v následujících měsících. Původní
inflační prognóza byla konsistentní se
zvyšováním sazeb a tento názor si držíme i nadále. Proto očekáváme
zvýšení sazeb již na příštím zasedání, které se bude konat 7. února. Pro
výnosy vyzněla tisková konference neutrálně, když reakce výnosové křivky byla minimální.