USA - Fed v zápise ze zasedání Fedu o úrokových sazbách 31/10 řká, že rozhodnutí bylo těsné

USA – Zápis z předposledního  zasedání FOMC Fedu 09.srpna (úr. sazby sníženy o 25bps., Fed řekl, že nebezpečí nižšího ekonomického růstu respektive vyšší inflace jsou přibližně vyrovnaná, upozornil na možnost vzestupu inflačních tlaků. Hlasování bylo jednoznačné, pouze Thomas Hoenig hlasoval pro zachování hlavní úrokové sazby na stejné úrovni)

Rozbor (Výtah důležitých pasáží): Fed v zápise uvádí, že rozhodnutí bylo těsné. Fed totiž zvažoval, zda nečekat na další zprávy. Tento přístup byl rozhodující pro Thomase Hoeniga, který hlasoval pro zachování hlavní úrokové sazby na stejné úrovni.  Podle Fedu růst HDP může být poněkud pod svým potenciálem, hrozí také další oslabení stavební  výstavby. Podle Fedu snížení hlavní úrokové sazby dá další pojistku proti nečekanému prudkému oslabení. Fed rovněž vyjádřil obavu, že šok na finančních trzích může podkopat důvěru investorů, což představuje nebezpečí nižšího růstu ekonomiky. Nečekané zpomalení růstu ekonomiky pak dle Fedu může omezit úvěry a akcelerovat slabost. Fed dále vyjádřil naději, že pokles jádrové inflace bude pokračovat, současně ale upozornil tak jako v prohlášení k rozhodnutí o úrokových sazbách na existenci faktorů (drahá ropa, slabý dolar), které mohou zvýšit tlak na jádrovou inflaci. Fed dále snížil projekci růstu HDP na příští rok na 1,8-2,5% z 2,5-2,75%. Důvodem snížení projekce je dle Fedu zpřísnění podmínek trhu hypoték, slabý trh domů a drahá ropa. Fed k tématu řekl, že růst ekonomiky bude přes snížení úrokových sazeb v příštích čtvrtletích slabší, což přinese vzestup nezaměstnanosti a pokles staveb domů a cen. Do příštího roku by růst ekonomiky měl stoupnout blízko svému trendu

Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Komentáře Fedu nepřináší zásadní překvapení a jsou spíše vyvážená. Fed chladí očekávání finančních trhů na snižování úrokových sazeb svou rezervovaností k tomuto kroku, na druhou stranu Fed potvrzuje očekávání, že jádrová inflace by měla klesat, obavy Fedu ze zpomalení ekonomického růstu ukazuje i redukce jeho projekce. Stále se domníváme, že Fed v příštích měsících hlavní úrokovou sazbu snižovat nebude vzhledem k rétorice prohlášení k rozhodnutí, zdá se, že by muselo dojít k dalšímu nečekaně výraznému oslabení růstu ekonomické aktivity, trhu práce nebo trhu domů či cen akcií, aby Fed úrokové sazby snížil  

Dopad na finanční trhy: Dokument je pro finanční trhy smíšený, dolar po jeho zveřejnění mírně klesá k euru

Josef Kvarda