Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
Akcie v ČR  |  08.11.2007 10:36:15

Čistý zisk Komerční banky ve 3Q překonal odhady


Konsolidované výsledky Komerční banky (KB) za první tři čtvrtletí 2007 byly lepší než očekávání a to hlavně díky čistým úrokovým výnosům a nižším opravným položkám.

Čisté úrokové výnosy vzrostly o 15,5% r/r na 13,7 mld. (oček. 13,5 mld. ). Tento růst pramenil hlavně ze silného růstu úvěrového portfolia (+20,3% r/r). Největší nárůst zaznamenaly hypoteční úvěry domácnostem, jejichž celkový objem vzrostl o 30 % r/r a spotřebitelské úvěry, které vzrostly o 24% r/r.  Výrazný růst úrokových výnosů je dále ovlivněn akvizicí Modré Pyramidy (MPSS), která byla prvně konsolidována do výsledků Komerční banky v říjnu minulého roku.  Bez vlivu MPSS by čisté úrokové výnosy vzrostly o 7,4%. Úroková marže mírně poklesla z 3,3% na 3,2%, což je způsobeno hlavně konsolidací MPSS, která se vyznačuje nižšími maržemi. Čisté poplatky na úrovni 6,86 mld. se vyvíjeli dle našeho očekávání (6,84 mld. ).

Provozní náklady jsou v souladu s očekáváním na úrovni 9,95 mld. ., což znamená růst o 11,3% (oček. 9,96 mld. .). Tento nárůst je tažen především personálními náklady, které vzrostly o 16,5% r/r na 4,43 mld. (náš odhad 4,46 mld. .). Administrativní náklady vzrostly o 12,1% r/r na 4,41 mld. (náš odhad 4,38 mld. .). Tyto náklady obsahují především zvýšené výdaje na marketingové aktivity, pojištění vkladů a bankovní produkty jako platební karty. Za poklesem odpisů o 7,2 % r/r stojí především změny v době odepisování nemovitého majetku a pokračující prodej některých budov. Banka opět potvrdila svou dobrou provozní efektivitu, když zlepšila poměr nákladů k výnosům z 46,5% (9M 2006) na 45,8%.

Výrazně pozitivní výsledek vykázaly opravné položky, které byly 1 083 mil. , což znamená pokles o 21,2% r/r (oček. 1 269 mil. ). Tento výsledek je ovlivněn jednorázovou položkou ve výši 149 mil. ., související s rozpouštěním opravných položek na úspěšně uzavřený soudní spor ve 3Q 2007. Bez tohoto vlivu by opravné položky byly v souladu s naším očekáváním. Nicméně Komerční banka dokazuje, že při rostoucím portfoliu úvěrů se toto portfolio nijak nezhoršuje. Banka vykázala, že podíl standardních úvěrů se zvýšil na 91% z 88% oproti 9M 2006. Tento fakt hodnotíme pozitivně.

Lepší, než očekávaný, výsledek na provozní úrovni, který byl dále vylepšen nižšími opravnými položkami, je dále zvýrazněn nižším výnosem na zisku účastníků penzijního připojištění (distribuce je účtována jako záporná položka), který vykázal hodnotu 396 mil. oproti očekávaným 438 mil. . Kombinovaný efekt s tím, že efektivní daňová sazba byla mírně nižší než naše očekávání (21,7% vs. náš odhad 22,1%), je, že čistý zisk rostl o 19,4% na hodnotu 8,14 mld. , což je lepší výsledek než bylo naše (7,83 mld. .) i tržní očekávání (7,8 mld. ).

I přesto, že KB prezentovala velmi dobré výsledky, které předčily hodnoty očekávané trhem, nedomníváme se, že by cena akcie reagovala výrazným růstem a to hlavně vzhledem k aktuálnímu sentimentu vůči bankovním titulům. Investoři jsou v současné době poněkud obezřetní vůči finančnímu sektoru poté, co několik významných mezinárodních bank ohlásilo pokračující negativní vlivy úvěrové krize v USA na jejich hospodaření. Vzhledem k úrovním, na kterých se nyní akcie KB obchodují, bychom rovněž předpokládali, že investoři budou nakloněni vybírání zajímavých zisků (+30% od začátku tohoto roku).

Aktuálně se akcie KB i při negativním sentimentu obchodují na úrovni 4 190 /akcii, což znamená růst o 1,2% vůči včerejší zavírací hodnotě.

kons., IFRS (mld. )

9M07

9M06

% změna

Odhad AFT

Odhad trhu

Provozní výnosy

21,783

19,268

13,1%

21,658

21,681

   úrokové výnosy

13,703

11,866

15,5%

13,516

13,530

   poplatky

6,856

6,430

6,6%

6,839

6,833

Provozní náklady

-9,947

-8,954

11,3%

-9,955

-9,984

Zisk před oprav. položkami

11,809

10,309

14,6%

11,703

-

Opravné položky

-1,083

-1,380

-21,2%

-1,269

-1,275

Zisk před zdaněním

10,380

8,816

17,7%

10,047

10,119

Čistý zisk po odečtení minorit

8,142

6,818

19,4%

7,827

7,803

Zdroje: KB a ATLANTIK FT

Milan Lávička

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Čistý zisk Komerční banky ve 3Q překonal odhady

Diskuze a názory uživatelů na téma: Čistý zisk Komerční banky ve 3Q překonal odhady

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:

Pá 21:55  Wall Street Closing Bell & výhled na 25. 2. 19 Grant Capital (Grant Capital)
Pá   9:48  Primoco koupilo civilní letiště Písek Research (J&T BANKA)
Pá   9:32  Moneta plánuje úpravu akvizičních parametrů Research (Česká spořitelna)
Pá   9:24  ČEZ: Premiér komentoval dostavbu jaderného bloku Research (J&T BANKA)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Důchody

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Podílové fondy

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies