TÝDEN NA DEVIZOVÉM TRHU (8.10.2007)

CZK/EUR

Týdenní komentář
Minulý týden patřil mezi ty klidnější. Koruna se pohybovala v pásmu 27,45 – 27,60 CZK/EUR. Silnějších úrovní se držela v 1. polovině týdne a atakovala hladinu 27,40 CZK/EUR. Domácí měnu neovlivnily zprávy z ČR, spíše sledovala vývoj ostatních měn v regionu. Ty také nezaznamenaly větší výkyvy, kromě slovenské koruny. Nejvýznamnější zprávou pro korunu bylo zvýšení ratingu ČR agenturou S & P. Ta rating zvýšila na základě schválení reformy veřejných financí. Koruna krátkodobě posílila
z úrovní kolem 27,55 CZK/EUR mírně pod 27,50 CZK/EUR. Nakonec se však vrátila k 27,60 CZK/EUR. Ostatní data v podobě indexu průmyslové aktivity za září (PMI) (pokles na 55,8 bodu ze srpnových 58,8 bodu)
a státního rozpočtu ke konci září (přebytek 36,32 mld. CZK – v září loňského roku 1,49 mld. CZK) zůstala českou korunou bez povšimnutí.

Tento týden bude v pondělí zveřejněna inflace za září, nezaměstnanost (září) a zahraniční obchod za srpen. Dále nás čeká čtvrteční zasedání polské centrální banky, v pátek budou zveřejněny v ČR produkční ceny za září, průmyslová výroba a stavebnictví za srpen. Mírně pozitivní by pro korunu mohla být obchodní bilance, naopak průmyslová výroba může trochu zklamat. Koruna by i nadále měla kopírovat vývoj v regionu. Nepředpokládáme výrazný výkyv a změnu oproti minulému týdnu.

Pro tento týden čekáme pohyb v pásmu 27,40 – 27,70 CZK/EUR.

Dlouhodobý výhled
Minulý týden koruna oscilovala kolem hranice 27,50 CZK/EUR. Očekáváme, že nyní se koruna stabilizuje na současných úrovních, ale výhled zůstává nadále pozitivní a do konce roku očekáváme, že se koruna
bude obchodovat na nových maximech pod hladinou 27,40 CZK/EUR.

CZK/USD

Týdenní komentář
Obchodování na dolarovém trhu bylo v předchozím týdnu zajímavé. Americká měna se v první polovině týdne držela slabší a oproti koruně
v pondělí oslabila až na 19,25 CZK/USD, v závěru obchodování se kurz vrátil k 19,35 CZK/USD. Během následujících dnů své ztráty smazala díky pozitivním zprávám v USA. Dolaru pomohl report z trhu práce, když
v září bylo v privátním sektoru vytvořeno 58 tis. nových pracovních míst (v srpnu byl revidovaný výsledek 27 tis. pracovních míst). Kotace se pohybovaly již nad 19,50 CZK/USD. Mírně negativně působily zprávy
v podobě továrních zakázek, které v srpnu klesly o 3,3 % (oproti předpokládanému poklesu o 2,6 %) a rostoucí počet nových uchazečů
o podporu v nezaměstnanosti (za minulý týden růst o 16 tis.
– na 317 tis.). Výrazné ztráty však dolar neutrpěl a stále se držel
v užším pásmu 19,40 – 19,55 CZK/USD. Pro americkou měnu byly nejzásadnější páteční zprávy. Report z trhu práce vykázal 110 tis. nových pracovních míst (předpokládal se výsledek 100 tis.). Ránou
byl revidovaný výsledek za srpen – bylo vytvořeno 89 tis. nových pracovních míst (místo v srpnu avizovaných –4 tis). Dolar po těchto datech posílil k 19,65 CZK/USD (z 19,50 CZK/USD). Oproti euru si dolar v rámci týdne polepšil z 1,420 USD/EUR nejdříve na 1,414 USD/EUR.
V pátek pak až na 1,404 USD/EUR. Dlouho si však připsané zisky neudržel a o 10 hal. se vrátil (na 19,55 CZK/USD). Do obchodování nezasáhlo čtvrteční zasedání ECB. Ta dle předpokladů nechala úrokové sazby nezměněny na 4,00 %.

Tento týden bude na data z USA velmi chudý. V pondělí je státní svátek, ve čtvrtek nás čeká pravidelný report z trhu práce. Předpokládáme pohyb v pásmu 19,35 – 19,65 CZK/USD.

Dlouhodobý výhled
Náš negativní scénář pro dolar se naplnil rychleji, než jsme očekávali a dolar se již obchodoval pod hladinou 19,30 CZK/USD. Americká měna
je pod velkým tlakem. I když se nedá vyloučit ještě další pokles,
z pohledu dalších týdnů se prostor pro další ztráty zmenšuje. Dolar klesá téměř bez přestávky rychlým tempem. V kurzu jsou již zapracovány nejčernější scénáře vývoje americké ekonomiky a úrokových sazeb.
Ze střednědobého hlediska je možné, že se dočkáme drobných korekcí,
ale v horizontu několika měsíců je možné, že se dolar propadne
až k hranici 1,4500 USD/EUR. To by znamenalo jeho pád pod 19,00 CZK/USD.

CZK/SKK

Týdenní komentář
Minulý týden utrpěla slovenská koruna znatelné ztráty. Oproti euru oslabila z úrovní kolem 34,00 SKK/EUR až nad 34,30 SKK/EUR – přičemž nejslabší úrovně 34,20 SKK/EUR dosáhla v červnu tohoto roku
(oproti koruně odpovídá kurzu 0,802 CZK/SKK). Tento vývoj slovenské koruny je v důsledku obav z nesplnění fiskálního kritéria pro splnění eura. V závěru pátečního obchodování se slovenská koruna vzpamatovala
a pohybovala se dokonce na 33,90 SKK/EUR.

Tento týden nás čeká zveřejnění průmyslové a stavební výroby. Čekáme, že na trhu bude panovat nejistota, dokud Eurostat nezveřejnění revidovaná čísla o fiskálním deficitu Slovenské republiky. Důležité také budou komentáře vlády ohledně příslušných opatřeních, aby splnila všechna kritéria pro přijetí eura.

Dlouhodobý výhled
Náš dlouhodobý výhled počítá s posilujícím trendem vůči euru jak
u slovenské, tak u české koruny. U slovenské koruny podle nás nyní existuje větší prostor pro posílení, než u koruny české, díky nadále rychle rostoucí slovenské ekonomice a vyšším úrokovým sazbám.
Díky tomu předpokládáme, že česká koruny bude mít v dalších měsících tendenci spíše ztrácet směrem k 0,8500 SKK/CZK.

Kalendář událostí pro tento týden

Pondělí 8. 10. 2007
ČR - zahraniční obchod za srpen
ČR - nezaměstnanost za září
ČR - index spotřebitelských cen
USA - státní svátek
SR - stavební výroba za srpen
SR - průmyslová výroba za srpen

Úterý 9. 10. 2007
žádná důležitá data

Středa 10. 10. 2007
žádná důležitá data

Čtvrtek 11. 10. 2007
USA - pravidelný report z trhu práce
USA - obchodní bilance

Pátek 12. 10. 2007
ČR - produkční ceny za září
ČR - průmyslová výroba a stavebnictví za srpen

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.