ČS - koment pro 30.8. - ČNB, odhad HDP za 2Q v USA

ČR+ Region

·   Region(D-1) - V regionu včera  PL centrální banka,  tam sazby nakonec vzrostly o 25 bodů (na 4.75%), my jsme se spíše (velice mírně) klonili k hiku až o měsíc později. Fundamentálně se ale obrázek nezměnil, domácí poptávka (silný očekáváný růst HDP) a vyšší vládní výdaje jsou podle PL centrbanky rizikem pro inflaci. Zajímavým momentem byla kritika polského premiéra Kaczynského, kterému se hike nelíbí - asi tuší, že vzhledem k nadcházejicím volbám vidí centrbanka vyšší riziko fiskální laxnosti (podívejte na ČR minulý rok) a tudíž mohl být v rozhodnutí tento element přítomen.

·    Dnes jsou sazby na pořadu dne v ČR, bude to velice natěsno, fundamentálně tam toho na hike je stále dost, jediné, proč si myslíme, že se nakonec ČNB může rozhodnout hike odložit o měsíc, je momentální nervozita na finančních trzích a související posílení koruny. To, jest-li je toto posílení trvalé nebo se jedná jenom o krátkodobý výky a koruna se vrátí tam, kde ji zřejmě vidí  prognóza ČNB (nad 28.00), si bude muset dnes Rada probrat. Osobné si myslím, že vzhledem k nervozitě, jež nějaký čas trvá a nevypadá, že by s ní měl být hned tak konec, to může Korunu silnější udržet ještě nějaký čas.

·   CZ(D): Vláda v ČR projednala eurostrategii, termínu EURa jsme se nedočkali. Pro nás je spíše zklamáním. Chybí především jasný sled budoucích kroků. Tohle bych od dokumentu s názvem „strategie“ viděl mnohem raději než soubor různých pohledů do minulosti a řady (dobrých) ekonomicko-filozofických úvah. Summary 9 stran dokumentu: K tomu, abychom z přijetí eura něco měli, musíme být schopni nahradit ztrátu vlastních úroků a měny něčím jiným. Tím bývá stabilizace fiskální politikou a pružný trh práce. Obě věci ale totálně selhávají, takže pojďme počkat, až to bude lepší. Vláda říká, že se v rámci další etap reforem vynasnaží. Datum ani konkrétní kritéria přijetí neuvedeny…dnes k tomuto tématu pošleme nový Speciál!!

Svět

·   Svět(D-1): Včera  zlé zprávy z finančních trhů, zbankrotoval austrálsky hedge fond Basis Yield Alpha Fund, což je jenom další v řadě nepříjemných zpráv o tom, jak dalekosáhle důsledky krize amerických hypoték má. Nevěřili byste, do čeho investoval...Ano, kreditní struktury kryté subprime hypotékami.

·   US(D) : Dnes 2.odhad HDP za Q2, odhad je nastaven na 4 procentech, drtivá většina přehodnocení oproti prvnímu odhadu by měla jít na vrub exportů. V současné situaci jde ale spíše o číslo vzeď-hledící, FED je spíše nastaven na to, jestli se současná krize kreditu projeví v reálné ekonomice.

Martin Lobotka


Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny