SRN - HDP ve 2Q zpomalil více než se čekalo

SRN - HDP (q2 2007, q/q, v reálném vyjádření, očištěno o kalendářní efekt):

Skutečnost:   0,3%

Očekávání:    0,4% (Bloomberg, Reuters), 0,8% (Atlantik FT)

Předchozí:      0,5%

SRN - HDP (q2 2007, y/y, v reálném vyjádření, neupraveno o kalendářní efekt):

Skutečnost:  2,5%           

Očekávání:   2,8% (Bloomberg)

Předchozí:    3,3%

SRN - HDP (q2 2007, y/y, v reálném vyjádření, upraveno o vliv rozdílného počtu pracovních dnů):

Skutečnost:  2,5%                     

Očekávání:   2,8% (Bloomberg, Reuters) respektive 3,1% (Atlantik FT)

Předchozí:     3,6%

Rozbor: Podle statistického úřadu růst ekonomiky byl ve druhém čtvrtletí tažen především zahraniční poptávkou. Domácí poptávka přispěla růstu ekonomiky méně. Podle statistického úřadu opět významně vzrostly investice do strojů a zařízení, naopak klesly investice ve stavebnictví

Hodnocení: Růst ekonomiky je podstatně nižší, než se čekalo. Struktura růstu pravděpodobně příliš nepřekvapí, čekalo se, že silnější růstovou dynamiku si udrží export a investice, naopak slabší zůstane spotřeba domácností. Růst ekonomiky by měl být méně silný ve druhém pololetí než v prvním pololetí, stále však ekonomiky z dlouhodobého pohledu solidní růst, tažený průmyslem a službami

Dopad na finanční trhy: Zpráva je lepší pro dluhopisy než pro akcie. Euro po ní ztrácí k dolaru 0,4%.

Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že ECB hlavní úrokovou sazbu nebude měnit do září, kdy čekáme její zvýšení o 25bps kvůli obavám ECB z inflace, do konce roku pakkvůli příznivému inflačnímu výhledu její změnu nečekáme

Josef Kvarda