Eurozóna - index ekonomického sentimentu klesl více než se čekalo

Index ekonomického sentimentu Eurozóny v červenci klesl na 111,0 ze 111,7 v srpnu, trh čekal pokles na 111,2 (Bloomberg, Reuters). Jeho součást, index spotřebitelského sentimentu Eurozóny v červenci stagnoval na -2 z června, dle očekávání trhu. Indikátor podnikatelského klimatu v červenci klesl na 1,35 z 1,53 (revize z 1,54), trh čekal pokles na 1,46 (Bloomberg, Reuters). Součásti indexu ekonomického sentimentu Eurozóny v červenci vykázaly spíše pokles, hodoty ale zůstávají silné. Index sentimentu průmyslu v červenci klesl na 5 z 6 v červnu, index sentimentu stavebnictví klesl na 0 z 1 v červnu. Index sentimentu služeb v červenci stagnoval na červnových 21 a index sentimentu maloobchodu v červenci vzrostl na 3 z 2 v červnu. Zpráva ukazuje větší pokles indexů ekonomických sentimentů podobně jako v případě jiných červencových předstiohových indikátorů (index Ifo, index nákupních manažerů průmyslu Eurozóny), stejně jako v případě těchto předstihových inikátorů ale ukazatele ekonnomických sentimentů Eurozóny v červenci zůstávají silné a potvrzují tak robustní růst ekonomiky ve druhém pololetí, který by se měl poněkud snižovat, více spíše v příštím roce. Zpráva je lepší pro dluhopisy než pro akcie z pohledu nenaplněných očekávání, na druhou stranu vzhledem k trvající síle indikátorů je zpráva dlouhodobě oporou akciového trhu a tlakem na dluhopisy. Finanční trhy na zprávu odpověděly mírným oslabením eura k dolaru. Vliv měly také souběžně zveřejněné informace o inflaci za červenec, která nečekaně klesla a o nezaměstnanosti za červen, která byla nižší než se čekalo. Zpráva inflace je obecně přízivá pro finanční trhy, nmad očekávání klesající nezaměstnanost je dobrá pro akcie, méně již pro dluhopisy. Zprávy jsou v souladu s naším očekáváním, že ECB hlavní úrokovou sazbu nebude měnit do září, kdy čekáme její zvýšení o 25bps kvůli obavám ECB z inflace, poté do konce roku její změnu nečekáme kvůli příznivému inflačnímu výhledu

Josef Kvarda