SRN - Inflace v červenci pravděpodobně dle očekávání

Index CPI Saska, který je součástí předběžného indexu CPI SRN a který byl jako první z indexů CPI příslušných německých států zveřejněn v červenci vzrostl o 0,4% m/m, meziroční růst zvýšil na 2,1% z 2,0% v červnu. Silnější meziměsíční zvýšení spotřebitelských cen Německa je dané hlavně prudkým sezónním zvýšením cen dovolených/zájezdů o 16,3% m/m a tím i cen kategorie volný čas/zábava o 2,9% m/m, velký vliv na vyšší meziměsíční inflaci mělo i sezónní zvýšení cen ubytovacích a stravovacích služeb o 2,2% m/m, přibližně desetinu procentního bodu mělo vliv zvýšení cen paliv v dopravě o 1,0% m/m a topných olejů o 2,3% m/m. Naopak silný růst cen tlumilo výrazné sezónní snížení cen oděvů o 2,7% m/m. Spotřebitelské ceny v Sasku rostou v červenci meziročně poněkud více nad německým průměrem (1,8%), když silněji vzrostly ceny potravin a oděvů o 3,3% v obou případech a cen dopravy a ubytovacích a stravovacích služeb o 2,9%. Zpráva nepřináší větší překvapení a je celkově příznivá. Ekonomiky SRN a Eurozóny vykazují inflaci včetně její složky bez cen potravin a energií na optimální úrovni. Ekonomiky SRN a Eurozóny při nízkém růstu mezd nevykazují přenos inflačních tlaků, jako je růst cen energií nebo zvyšování nepřímých daní. Tento vývoj by měl nadále pokračovat. Zpráva je následována posílením dolaru k euru o 0,1% na 1,37, vliv mělo ale spíše o něco větší než očekávané snížení indexu Ifo v červenci. Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že ECB hlavní úrokovou sazbu nebude měnit do září, kdy čekáme její zvýšení o 25bps kvůli obavám ECB z inflace, pak do konce roku již její změnu nečekáme kvůli příznivému inflačnímu výhledu a silnému euru

Josef Kvarda