TÝDEN NA DEVIZOVÉM TRHU (18.6.2007)

CZK/EUR

Týdenní komentář

Česká koruna v uplynulém týdnu pokračovala v oslabování. V pondělí se ještě nacházela těsně pod 28,50 CZK/EUR, postupně se ale přehoupla přes roční minimum a zastavila se na 28,64 CZK/EUR. V závěru týdne mírně zkorigovala a končila na hodnotě 28,55 CZK/EUR.

V první polovině týdne ztrácely všechny regionální měny, což bylo způsobeno výrazným růstem dolarových výnosů, které se stávají ve srovnání s výnosy na rozvíjejících se trzích mnohem atraktivnější. V dalších dnech slovenská koruna, polský zlotý i maďarský forint ztráty vymazaly a začaly posilovat. Česká koruna to s úspěchem ignorovala a dál slábla.
Zveřejněná domácí makroekonomická data do obchodování nijak nezasáhla. Statistika HDP za 1. čtvrtletí 2007 ukázala, že si ekonomika drží vysoké tempo hospodářského růstu. Dobrou zprávou byl také růst dubnové průmyslové výroby, meziročně vzrostla o 14 %. Naopak zklamáním byl dubnový běžný účet platební bilance, který dosáhl nečekaně velkého schodku 16,8 mld. Kč. Za horším výsledkem stojí vyplácení dividend, které podle všeho začalo o něco dříve. Jejich negativní vliv bude pokračovat i v dalších měsících.

Dnes jsme se dočkali zveřejnění jediné domácí makroekonomické statistiky v tomto týdnu a to dubnových maloobchodních tržeb. Vzrostly o 8,1 %, což bylo mírně pod odhady trhu. Koruna na zprávu nijak nereaguje. Žádné jiné ekonomické zprávy do konce týdne publikovány nebudou. Domníváme se, že se koruna bude také v tomto týdnu držet na slabších úrovní. Pro nedostatek domácích dat pro ní bude rozhodující vývoj na okolních a globálních trzích.

Pro tento týden předpokládáme pohyb v pásmu 28,35 – 28,65 CZKEUR.

Dlouhodobý výhled

Přes současný pokles koruny vidíme dlouhodobější výhled nadále pozitivně. Oporu by měla koruna získat i ve vyšších úrokových sazbách. Trh očekává zvýšení sazeb o 25 bb na červencovém zasedání ČNB. Domníváme se, že v příštích týdnech koruna zamíří zpět ke 28,30 CZK/EUR a ve druhé polovině roku se pravděpodobně podíváme pod 28,00 CZK/EUR.

CZK/USD

Týdenní komentář

Koruna v první polovině týdne ztrácela také k americkému dolaru, když oslabila téměř o 15 haléřů na 21,45 CZK/USD. Za jejím poklesem stál růst výnosů na vyspělých trzích. Ve druhé polovině týdne došlo ke zklidnění, koruna se tak vrátila zpět na 21,30 CZK/USD. Vůči euru se dolar obchodoval mezi 1,3300 – 1,3400 USD/EUR.

Z USA jsem se dočkaly zajímavých dat až ve druhé polovině týdne. Květnové maloobchodní tržby s meziročním růstem o 1,4 % sice předčily očekávání, obchodování ale nijak neovlivnily. Zveřejnění indexu výrobních cen na trhy vneslo jen přechodnou likviditu, když za květen vzrostl nad očekávání trhu o 0,9 %. Jádrová složka vzrostla v souladu s očekáváním o 0,2 %. Naopak zklamáním byla páteční data, kdy průmyslová výroba, spotřebitelská důvěra Michiganské univerzity a spotřebitelská inflace nenaplnila očekávání trhu.

Během tohoto týdne je americký kalendář očekávaných událostí téměř prázdný. Kromě dat z trhu nemovitostí bude ve čtvrtek zveřejněn pravidelný report nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Nepředpokládáme, že by dolar ve zmíněných datech mohl najít podporu pro další růst.

V tomto týdnu by se měla koruna k dolaru držet mezi 21,15 – 21,40 CZK/USD.

Dlouhodobý výhled

Náš dlouhodobý výhled ponecháváme stále nezměněn. I přes nynější posílení amerického dolaru se domníváme, že v dalších měsících bude jen těžko hledat podporující argumenty. Proto nevylučujeme případný další pokles. Česká koruna vůči dolaru by se mohla brzy dostat opět pod 21,00 CZK/USD.

CZK/SKK

Týdenní komentář

Slovenská koruna podobně jako česká koruna v úvodu týdne vůči euru slábla. Z hodnot kolem 34,15 SKK/EUR se dostala na 34,35 SKK/EUR. Ve druhé polovině týdne se stabilizovala v blízkosti 34,20 SKK/EUR. V pátek koruna ještě posílila a dostala pod 34,00 SKK/EUR. K české koruně se obchodovala v pásmu 0,8300 – 0,8420 CZK/SKK.

Makroekonomická čísla zveřejněná v minulém týdnu potvrzují příznivý obrázek slovenské ekonomiky. Dubnová obchodní bilance překonala očekávání trhu, když vykázala deficit pouze 1,2 mld. SKK. Květnové spotřebitelské ceny stagnovaly, zatím co trh očekával mírný růst. Čísla ukazují, že inflace zpomaluje a zpomalovat by měla i v nadcházejících měsících.

V tomto týdnu se ze slovenské ekonomiky nedočkáme žádných nových dat. Pohyb kurzu tak bude ovlivňovat hlavně globální sentiment.

Přepokládáme týdenní pohyb kurzu v pásmu 0,8350 – 0,8450 CZK/SKK.

Dlouhodobý výhled

Náš dlouhodobý výhled počítá s posilujícím trendem vůči euru jak u slovenské, tak u české koruny. Očekáváme ale, že slovenská koruna bude posilovat rychlejším tempem, než koruna česká díky rychlejšímu tempu růstu slovenské ekonomiky a příznivějšímu vývoji dalších fundamentů. Z dlouhodobějšího pohledu tak očekáváme, že česká koruna bude vůči slovenské spíše ztrácet. Koncem roku by se měla vůči euru obchodovat pod 32,00 SKK/EUR.

Kalendář událostí pro tento týden

Pondělí 18. 6. 2007
ČR: maloobchodní tržby za duben

Úterý 19. 6. 2007
Německo: ZEW index ekonomického sentimentu za květen
USA: nová výstavba za květen

Středa 20. 6. 2007
Německo: index průmyslových cen za květen

Čtvrtek 21. 6. 2007
USA: týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti

Pátek 22. 6. 2007
Německo: IFO index podnikatelského klimatu za červen
Eurozóna: průmyslové objednávky za duben

Zpravodajství z devizových trhů Vám přináší společnost CITCO - Finanční trhy a.s.,
partner sekce Kurzy měn na portálu AliaWeb.