Stát možná již začal s prodejem akcií ČEZ, ale těch půjčených !?

Při pohledu na tabulku podrobností k odkupu akcií ČEZ, kterou zpracovává náš server Kurzy.cz (podrobnosti odkupu - na titulní stránce serveru Akcie2000.cz), se jeví jako zajímavý vývoj v posledních dnech. Od posledního květnového dne se objemy i dosahované ceny v podstatě příliš neliší a to i přesto, že z trhu bylo již odčerpáno nemalé množství akcií a objemy obchodů na trhu byly spíše podprůměrné. V takové situaci by na trhu měl spíše růst tlak na zvyšování ceny, což se ale něděje. Situace již budí dojem, že prodej státního podílu už probíhá (podle dřívějších vyjádření měl stát začít s prodejem cca na začátku června), ale podle údajů z SCP se jeho podíl zatím nijak nemění. 

Určitým rozuzlením této motanice by mohla být úvaha o tom, že stát sice skutečně prodává, ale místo svých akcií zatím pouští do oběhu akcie půjčené. To by vysvětlovalo mnohé z dříve jmenovaných souvislostí a nejasností. Toto poměrně elegantní řešení má z poledu státu hned několik výhod a dává mu to prostor pro zajištění "hladkého přistání" celého procesu. V průběhu prodeje by se jeho podíl fakticky neměnil, takže by nedošlo k problémům stranou poklesu a opětovnému růstu jeho podílu pod respektive nad hranici 2/3. K navrácení akcií by pravděpodobně došlo až po proběhnutí celého kolečka po zrušení ČEZem odkoupených akcií.

Určitou slabinou této úvahy může být otázka, zda je možné si požadovaný objem na trhu skutečně půjčit, ale i toto se dá zřejmě za pomoci velkých zahraničních fondů operujících na našem území uspokojivě vyřešit. Ochota z jejich strany k tomuto kroku jistě bude, protože dodatečný výnos spojený se zapůjčením akcií ČEZ bude jistě výtanou možností, jak ještě bezrizikově vylepšit již tak povedenou investici.

OdkupČEZu	Nákup ČEZem				Prodej státem
	počet ks	% z objemu obchodů	% z emise	průměrná cena	% z emise
05.06.2007	372 020	24.95 %	0.063 %	1 081.42 Kč	0.000 %
04.06.2007	340 019	41.14 %	0.057 %	1 081.92 Kč	0.000 %
01.06.2007	337 387	33.69 %	0.057 %	1 081.23 Kč	0.000 %
31.05.2007	381 762	25.32 %	0.064 %	1 081.02 Kč	0.000 %
30.05.2007	345 002	27.91 %	0.058 %	1 062.01 Kč	0.000 %
29.05.2007	359 022	41.91 %	0.061 %	1 079.47 Kč	0.000 %

podrobnosti odkupu