Skončila "zlatá" éra technologických akcií ?

Skončila "zlatá" éra technologických akcií ?

Technologické akcie po impozantním růstu v první čtvrtině letošního roku prodělaly letos již druhou významnější korekci. První "dubnová" (pokles Nasdaqu o 33%) měla příčinu v uzavírání horkých dlouhých pozic vzešlých z vypůjčených peněz, druhá "zářiová" (-18%) má přirozenější důvod a souvisí s varovánímí technologických firem ohledně hospodářských výsledků a dalších perspektiv. Je třeba zmínit, že tato druhá korekce je mnohem zdravější a pro další vývoj na trhu "TMT" (technology, media, telecommunication) akcií prospěšnější.

Poslední pád technologický titulů se zastavil na hodnotách amerického indexu Nasdaq kolem úrovně 3400 bodů. Je zajímavé připomenout, že této hodnoty dosáhl index poprvé v listopadu 1999, tehdy na začátku dynamicky růstového období, které bylo završeno překročením hodnoty indexu 5000 bodů. Za celý rok 1999 index vzrostl o 74%, o rok dříve byla dynamika zhruba 50 procentní. Letošní rok, pokud jej počítáme od ledna, je zatím v červených číslech. Toto probuzení ze sna přináší jeden velmi pozitivní jev, a to je začlenění akcií "nové" ekonomiky mezi obory "staré" ekonomiky, které běžně procházejí svými cykly, lepšími a horšími obdobími.

Přes poslední varování zůstávají technologické firmy jedním z nejperspektivnějším odvětvím, letošní zisky a tržby těchto firem porostou rychleji než zisky firem v sektorech s dlouhodobě vysoce konkurenčním prostředím, nejinak by tomu mělo být i v příštím roce. Technologie jsou stále odvětvím s "vysokým stropem", jen už je třeba pečlivěji mezi firmami tohoto sektoru vybírat ty jeho zástupce, u nichž je nadprůměrný růst reálný. Konsolidace sektoru spojená s fúzemi silných a bankroty slabých prospěje nejen odvětví, ale i vlastnímu kapitálovému trhu.

Domnívám se, že nastala doba uklidnění vysoké volatility akcií tohoto sektoru, což by mělo přilákat dlouhodobé investory z řad institucí. Pomalejší stabilní růst je přesně to, co potřebují k opětovnému zvýšení váhy "TMT" akcií ve svých portfoliích. Zdá se, že nyní je k otevření nových pozic vhodná příležitost.

Petr Kalina

Homepage: http://www.tady.cz/welcome