Domácí koruna v závěru týdne stagnovala okolo 28,30 CZK/EUR

Přestože v závěru tohoto týdne byla zveřejněna celá řada zajímavých dat, vliv na domácí korunu byl minimální. Česká měna v pátek stagnovala okolo hranice 28,30 CZK/EUR. Pro dluhopisový trh byl důležitý zveřejněný emisní kalendář na Q3, který překvapil poměrně nízkým plánovaným objemem chystaných dluhopisů, přičemž MF počítá s emisemi dluhopisů s dlouhou splatností. To se odrazilo v poklesu výnosů zejména na krátkém konci výnosové křivky, dlouhý konec byl ovlivněn pouze minimálně. Se zveřejněním amerických čísel však výnosy opět mírně vzrostly. Příští týden budou zveřejněna klíčová data o HDP a spotřebitelských cenách. Náš odhad HDP za Q1 07 ve výši 5,8% y/y se nachází pod tržním konsensem ve výši 6,1% y/y. Pro dluhopisy by však číslo nemělo být nijak příznivé, růst totiž bude tažen spotřebou domácností. I když se zahraničnímu obchodu v nominálním vyjádření daří (a to by mělo být potvrzeno i v příštím týdnu, kdy očekáváme přebytek zahraničního obchodu za duben ve výši 5,3mld CZK), je to důsledkem především vývoje ve směnných relacích. Čisté exporty v reálném vyjádření budou k růstu HDP za Q1 07 přispívat negativně. Meziroční růst květnových spotřebitelských cen by měl stagnovat na dubnových 2,5% y/y. Odchylka skutečnosti od dubnové prognózy ČNB by se tak dále prohloubila na 60bb po 40bb u inflace za duben. I když věříme, že silná fundamentální data by měla korunu dříve či později podpořit, díky nepříznivému technickému výhledu doporučujeme s opětovným otevřením long CZK / short EUR pozice počkat na lepší vstupní úrovně.

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.