(Kurzy.cz)
AFT - koment k výsledkům ČEZ (17.5.2007)
ČEZ dnes ve 13:00 oznámil konsolidované výsledky hospodaření za 1Q 2007 (IFRS). Celkově byly výsledky víceméně v souladu s očekáváním trhu na provozní úrovni (EBITDA) a díky finační úrovni lehce vyšší na úrovni čistého zisku.
Čistý zisk náležící akcionářům společnosti vzrostl meziročně o 26,9% na 12,7 mld. Kč, což je výsledek lepší než očekával trh (12,2 mld. Kč) a v souladu s našim odhadem (12,78 mld. Kč). Hlavním faktorem dosaženého meziročního nárůstu čistého zisku je pro toto čtvrtletí kromě pokračujícímu růstu ceny velkoobchodní elektřiny v ČR (+16,9% r/r) hlavně finační úroveň, která překonala očekávání. Meziroční srovnání je také zkresleno konsolidací polských elektráren (Elcho a Skawina) a elektrárny v bulharské Varně do výsledků za 1Q07 (v 1Q06 konsolidovány nebyly).
Provozní výnosy dosáhly v 1Q07 celkem 44,1 mld. Kč (+6,2% r/r), což je nižší výsledek vůči očekávání trhu (46,1 mld. Kč) a také nižší než náš odhad (48,6 mld. Kč). Hlavním faktorem meziročního nárůstu je růst ceny elektřiny na domácím trhu (+16,9% r/r) a konsolidace výše zmíněných zahraničních dceřinných společností (polské elektrárny, Varna). Nicméně důvodem pro nižší než očekávané tržby je nižší objem prodané elektrické energie díky povětrnostním podmínkám..
Na úrovni provozního zisku EBITDA vykázal ČEZ za 1Q07 zisk ve výši 21,7 mld. Kč (+6,6 % r/r). To je téměř v souladu s očekáváním trhu (22,4 mld. Kč). Nižší než očekávané tržby byly nahrazeny vyšší marží než se v průměru očekávalo (49,3% vs. oček 48,7%). EBIT dosáhl za první čtvrtletí 16,3 mld. Kč (+10,1% r/r). Trh očekával EBIT ve výši 16,7 mld. Kč. Provozní marže EBIT potom 37,0% (+1,3 p.b. r/r). Menší rozdíl v EBITu nežli v EBITDA je zapříčiněn tím, že trh v průměru očekával vyšší odpisy než ve skutečnosti ČEZ vykázal (5,4 mld. Kč vs. oček 5,7 mld. Kč). Silné meziročně lepší provozní marže společnosti potvrzují schopnost skupiny držet provozní náklady pod kontrolou.
Úroveň čistého zisku po odečtení minoritních podílů dosáhla úrovně 12,68 mld. Kč (+26,9% r/r). Trh očekával čistý zisk ve výši 12,2 mld. Kč, naše očekávání bylo optimističtější (12,8 mld. Kč). Jak již zmíněno výše celkové vylepšení zveřejněných čísel na úrovni čistého zisku nežli průměrně očekáváno trhem je zapříčiněno lepší finanční úrovní.
Celkově výsledky ČEZu na provozní úrovní skončily v souladu s očekáváním trhu, ale naopak mírně překvapily na čistém zisku. Vůči naší projekci výsledky zaostaly na provozní úrovni, což ale kompenzovaly nižší finanční náklady a proto čistý zisk byl v souladu s naší projekcí.
Společnost potvrdila odhad čistého konsolidovaného zisku pro rok 2007 na 35,1 mld. Kč.
Bližší informace přineseme po tiskové konferenci, která právě probíhá.
Podle očekávání se akcie aktuálně (14:30 SEČ) obchoduje na úrovni 1042 Kč na akcii, což představuje žádnou změnu d/d a to zřejmě díky okolnostem s probíhajícím odkupem vlastních akcií samotnou společností.
mil. Kč, kons. |
1Q07 |
r/r |
eAFT |
eTrh |
Tržby |
44 124 |
6,2% |
48 599 |
46 100 |
EBITDA |
21 741 |
6,6% |
23 977 |
22 430 |
EBITDA marže |
49,3% |
0,2 p.p. |
49,3% |
48,7% |
EBIT |
16 318 |
10,1% |
18 394 |
16 740 |
EBIT marže |
37,0% |
1,3% p.p. |
37,8% |
36,3% |
Čistý zisk* |
12 681 |
26,9% |
12 783 |
12 200 |
Zdroje: ČEZ, Reuters a ATLANTIK FT projekce, * po odečtení minorit
Petr Novák
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz