ČS - koment pro 9.5. - prodej EUR, rozhodnutí Fedu a zítra ECB

• Při včerejší bídné likviditě se CZK/EUR dostala až k 28,30. To je už interesantní level pro prodej EUR. Ale asi se dlouho neudrží....

• V 9h se dozvíme obchodní bilanci za březen. I když jsme mírně pod trhem (viz tabulka vpravo nahoře), zahraňák jede naplno a pro kačku by měl být pozitivní. První housle při dnešním FX obchodování ale bude podle mně hrát USD (viz níže). Pokud bude pokračovat ve včerejším prudkém posilování, může to být pro region špatné. Jako férovou hodnotu vidíme krátkodobě pásmo 28,10 až 28,20, po létě posilování a konec roku na 27,20.

• Jináč zavináč. Zatímco David je uvolněný na dovolence, zbytek makro týmu je napjatý před zítřejším zveřejněním CPI (jsme pod trhem s 2%). Nadále vidíme hike až v červenci a na konci roku 3%.

• Sranda: polské minfin varuje, že jarní mrazíky (které poničili brutusních 80% na jaře kvetoucích ovocných stromů) by mohly zvýšit inflaci koncem roku o 0,1%! Náměstkyní ministra je bývalá hlavní ekonomka banky, co nikdy nespí...

• SK: Slotův nápad snížit rovnou daň z 19% na kulatých 15% nebo aspoň 17% je podle Fica passé, bo euro...

• Dnes v 20.15 ponechá Fed sazby na 5,25%. Tak proč tolik humbuku? No, vono ve statementu může tentokrát být fakt cokoliv. Fed se snaží držet možnost flexibilního cutu, ale zároveň nechce polevit v proti-inflační rétorice. Čísla z trhu práce byla min.týden nepěkná a tak roste pravděpodobnost Lubošova „outofconsensus“ scénáře 4,5% na konci roku (první cut v srpenci).

• Zítra ECB: 3,75% beze změny, ale řekne-li Trichet „vigilance“, zvýší ECB sazby v červnu, neřekne-li, odsune trh očekávání na další měsíce.

Viktor Kotlán

Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny