(Kurzy.cz)
AFT - koment k výsledkům PMČR - negativní výhled
Philip Morris ČR v dnešní pozvánce na řádnou valnou hromadu zveřejnil, že nekonsolidovaný čistý zisk v roce 2006 dosáhl 1,65 mld. Kč (-46,1 % r/r), a zaostal tak o 26,3% za naší projekcí (2,2 mld. Kč.). Tržní očekávání na nekonsolidované výsledky nebylo k dispozici. Další údaje z výsledovky zveřejněny nebyly, a proto nelze přesně odhadnout příčinu slabšího výsledku. Očekáváme, že za meziročním poklesem zisku stojí mimo jiné pokles marží a to pravděpodobně díky pokračujícímu přechodu kuřáků na levnější značky díky zvyšování daně na tabákové výrobky, která zvyšuje konečnou spotřební cenu. Nicméně 46% meziroční pokles čistého nekonsolidovaného zisku vnímáme jako výrazný rozdíl oproti naším projekcím a můžeme se jen domnívat zda případně nebyl způsoben určitou jednorázovou položkou.
Pokud bychom počítali se 100% výplatním poměrem, což je u PMČR historická zkušenost, čistý zisk by reprezentoval dividendu 599 Kč na akcii. To by představovalo hrubý dividendový výnos 5,8 % (podle včerejší zavírací ceny 10 428 Kč). Výše dividendy bude schválena na řádné valné hromadě, 24. dubna. Rozhodným dnem pro účast na valné hromadě je 17. duben. Pokud předpokládáme standardní vypořádání T+3, pak bude 12. duben posledním dnem, kdy se budou akcie PMČR obchodovat s právem na dividendu. Na žádost představenstva bude mezi 18. až 24. dubnem obchodování s akciemi pozastaveno.
Oznámení obsahuje i výši konsolidovaného zisku, tedy hospodaření po zahrnutí dceřiné společnosti na Slovensku. Konsolidovaný čistý zisk dosáhl 1,9 mld. Kč (-30% r/r), tedy 694 Kč na akcii. Nižší pokles konsolidovaného zisku oproti nekonsolidovanému bude s největší pravděpodobností způsoben pozitivním výsledkem hospodaření Slovenské dceřinné společnosti. Což bychom hodnotili jako solidní, protože rozdíl 261 mil. Kč (95 Kč na akcii) bude nejspíše v příštím roce vyplacen mateřské společnosti (zahrnutí do nekonsolidovaných výsledků) ve formě dividendy. Tento předpoklad - případně další faktory - však může potvrdit, respektive odhalit až zveřejnění detailních výsledků, které budou nejdříve k dispozici k nahlédnutí v sídle společnosti 5. dubna.
Čistý zisk výrazně (o 26%) zaostal za naším očekáváním, a proto je naše hodnocení negativní. Vzhledem k absenci podrobnějších dat ponecháváme naší cílovou cenu na úrovni 9 861 Kč, ale s největší pravděpodobností dojde k revizi. Naše dlouhodobé doporučení je aktuálně v revizi z předchozího držet (11. září 2006). V návaznosti na výrazně horší výsledky, které se domníváme budou hodnoceny negativně nejen námi, ale i trhem, měníme náš krátkodobý výhled na NEGATIVNÍ z neutrální.
mil. Kč, IFRS |
eAFT |
eTRH | ||
---|---|---|---|---|
NI (nekons.) |
1 645 |
-46,1% |
2 235 |
- |
599 |
-46,1% |
814 |
- | |
NI (konsolidovaný) |
1 906 |
-30,3% |
1 999 |
2 000 |
Milan Vaníček
Výsledky firem - tržby, zisk
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz