Trh s bydlením snižuje odhady růstu celé ekonomiky

Ve víru aktuálních zpráv týkajících se významných takeoverů za oceánem v hodnotě přes třicet miliard amerických dolarů se pojďme společně podívat na anticipaci růstu nejsilnější ekonomiky světa z globálnějšího pohledu. Předposlední čísla byla o něco optimističtější než ta poslední, do kterých se zapracoval podíl faktoru vývoje trhu s domy v USA.

Právě tato nejistota se promítá do nejistoty v odhadech budoucího vývoje ekonomiky Spojených států v krátkodobém horizontu. Nejhorší variantou, která se reálně může přihodit, je: Rozrušení pro tento riskantní segment trhu zcela evidentní se přehoupne do celého hospodářství. Jde přitom o to, že už nyní jsou hodnoty hypotéčních úvěrů v obrovských výšinách a je tedy jen krůček k tomu, aby došlo k rozvratu oblasti financování trhu s bydlením. Analogii je možné hledat v měnových krizích, které se také vyskytují na dílčím trhu, stanou se obětí bubliny, a nakonec se přelejí ve svých důsledcích do celé eokonomiky země.

Podle předních institucí, které pravidelně zveřejňují své prognózy a mezi něž patří například ISI, UBS AG nebo Deutsche Bank AG, se dá očekávat celkově růst hrubého domácího produktu v nadcházejících čtvrtletích, ovšem s menšími přírlstky než tomu bylo loni. Konkrétně zmíněné instituce vlivem situace na trhu s bydlením snižují odhady růstu pro druhé čtvrtletí na úroveň pouhých 2%. Přitom o rok dříve to byly 3,4%. Tehdy totiž byla strana poptávky na trhu relativně klidná, co se dnes prohlásit rozhodně nedá.

Citované odhady jsou rovněž překvapením pro samotný Fed, jehož anticipace jsou na finančních trzích brány za bernou minci. Centrální banka zcela logicky podle svého generálního makroekonomického cíle sleduje vývoj inflace, nicméně toto je konečné kritérium. Pro stanovení dílčích kritérií, která lze jednoduše centrálně ovládat, je nutné zohlednit situace na veškerých částech globálního trhu domácí ekonomiky. Jako neudržitelnou považuje situaci na trhu s bydlením například šéfka lokální kanceláře Fedu v San Franciscu Janet Yellenová, která svoje výstupy na toto téma uskutečnila už před týdnem, čímž dala jakýsi signál k hlubším úvahám.

Emil ELNER