SRN - Index ZEW sentimentu ek. očekávání v lednu nečekaně výrazně vzrostl

SRN - Index ZEW sentimentu ek. očekávání (sez. očištěná data, 01 2007)

Skutečnost: -3,6
Očekávání: -7,0 (Atlantik FT)) respektive –10,0 (Bloomberg, Reuters)
Předchozí: -19,0

Rozbor: Institut ZEW k výsledkům uvedl, že hlavním důvodem vývoje indikátoru může být pokračující příznivý vývoj německého trhu práce a s tím spojené zlepšení výhlídek příjmů zaměstnanců. Navíc expanze firemní aktivity naznačuje dynamické pokračování investiční poptávky. Rizikovým faktorem pro export je podle institutu možné oslabení americké poptávky po německém zboží. Index ZEW sentimentu současné situace v lednu opět silně vzrostl na 70,6, což je historické maximum z 63,5 v prosinci. Index ZEW sentimentu ekonomických očekávání Eurozóny v lednu posílil na –1,8 z –3,0 v prosinci a index ZEW sentimentu současné situace Eurozóny v lednu vzrostl z 56,8 na 66,1.

Hodnocení: Výsledky jsou nečekaně příznivé. Na druhou stranu očekávání jsou přes vzestup stále značně slabá. Měla by se však dále zlepšit. Přispět by k tomu měly mimo jiné pokles cen energií a korekce slabosti z minulých měsících. Hodnocení současné situace je nebývale silné. Ekonomika se podle této zpráva dobře vyrovnává se zvýšením DPH, zpomalením růstu americké ekonomiky a posílením eura k dolaru. Stále čekáme,že letos ekonomický růst klesne na 1,9% z 2,7% loni a s ním i index ZEW sentimentu současné situace. Hodnocení současné situace a očekávání by se mělo přiblížit.

Dopad na finanční trhy: Výsledky jsou příznivé pro akciové trhy, nepříznivé pro dluhopisy. Zpráva ale nemění očekáváné ekonomické trendy, možná proto byla tržní reakce malá. Index německé burzy DAX mírně po zprávě klesl

Dopad na výhled monetární politiky: Výsledky jsou nemění naše očekávání, že ECB letos úrokové sazby nebude měnit kvůli zpomalení růstu ekonomiky a dobrému inflačnímu výhledu. Možnost jejich zvýšení stále existuje, ECB jejich zvýšení avizuje v budoucnu

Josef Kvarda