ČS - koment pro 19.10. - Frait a jeho koment, sazby v USA

ČR a region

• 3 myšlenky z Fraitova interview pro Reuters: (i) JF nepovažuje nedávný hike za začátek větší utahovací kampaně; (ii) aktuální měnové podmínky vnímá jako neutrální, ale sazby jsou spíše nízko a kurz je spíše přísnější než rovnovážné hodnoty  a (iii) tržní očekávání posilující koruny (dáme zoom zítra) není kompatibilní s tržním očekáváním výrazného růstu sazeb. Fraitovi (a Erbenové) končí 6letý mandát v bankovní radě ČNB k 30.11., Klaus se zatím nevyjádřil, zda a kým je nahradí.
• MF včera prodalo v aukci 2Y bondy za 5mld. s výnosem 3,43%. Poptávka vysoká, aukce více než 2x přeupsána. Koncem roku budou muset life&pensions přesouvat cash do bondů, takže o poptávku by nouze být neměla. Příští rok ale odhadujeme - díky rostoucímu deficit st. rozpočtu na jedné straně a „scvrkávajícím“ se bankovním knihám (růst úvěrů) na straně druhé - převis nabídky nad poptávkou.

Svět

• Včerejší bedlivě očekávaná inflace v US za 9/06 nepřinesla nic extra. Celkové numero sice kleslo více než se čekalo, ale jádrová inflace dle očekávání (2,9% mze.). Dvě třetiny analytiků čekají další pohyb sazeb směrem dolů (např: Deutsche, Goldmani, Merillové nebo náš Luboš) a jedna třetina nahoru (třeba JP nebo Morgani). Lepší byla včera data z trhu nemovitostí.
• Reakce? Výnosy celkem nic, USD posílil a Dow Jones pokořil poprvé v historii 12000. Což mi připomíná – dneska (19.10.) máme 19. výročí „Black Monday“, kdy se US burzy propadly o více než 20% během jednoho dne…
  
  Viktor Kotlán
  Hlavní ekonom ČS
  
  Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny