Zprávy z finančních a kapitálových trhů

Spojené státy

Stejný sentiment, který panoval na burze během úterní seance, se opakoval i včera. Dlouho očekávané zpomalení ekonomického růstu se zřejmě paradoxně stane akciovému trhu na obtíž, neboť zpomalení tempa růstu zisků společností je to, co investory v současné době trápí nejvíce. Zejména ceny akcií mnohých technologických titulů nejsou na tuto možnost nastaveny, zákonitě tedy musí docházet ke korekcím. Nasdaq Composite včera prošel největší korekcí od 28. července, naopak DJI pokračuje v růstu a pomalu tak vyrovnává ztrátu od počátku roku.

Ve své korekci nadále pokračoval polovodičový sektor. Snad nejhůře si vedla společnost Micron Technology, jejíž akcie oslabily o více než 10%. Analytik DLJ snížil na tohoto výrobce paměťových čipů investiční doporučení i cílovou cenu na 50 USD, což je oproti včerejšímu uzavíracímu kurzu ještě zhruba o jednu třetinu méně. Index mapující výkon polovodičů včera oslabil o 5,7% a celková ztráta za posledních osm seancí již činí 9,1%.

Ze slabosti technologií opět profitovaly tituly klasické. Především akcie J.P.Morgan tvořily převážnou část zisků akciového indexu DJI, neboť jejich ceny se po spekulacích, že by se mohl stát příštím cílem akvizice, dostaly na novou rekordní úroveň. Tisk uvedl, že o koupi jedná J.P.Morgan s evropskou Deutsche Bank AG. Upgradu ze strany CS First Boston se dočkali i on-line brokeři, čili ceny akcií Ameritrade Holding a E*Trade Group nemohly zůstat bez odezvy. Odliv peněz z technologií dále našel své místo i mezi tituly papírenského, energetického a průmyslového odvětví.

Po několika negativních doporučeních se do popředí zájmu opět dostává i ropný sektor. Ceny ropy se pohybují na 10tiletém maximu, neboť se nezdá, že by OPEC v blízké budoucnosti více povolil své kohoutky a nasytil současnou vysokou poptávku.

Česká republika

Česká spořitelna oznámila pololetní konsolidované hospodářské výsledky dle IAS. Čistý zisk dosáhl 347 mil. Kč, zejména díky neúrokovým výnosům banky, které dosáhly více jak 50% celkových příjmů. Tvorba rezerv dosáhla za první pololetí 860 mil. Kč, C/I poměr 75,3%, ROE 3,01%. Banka, díky dohodě s Konsolidační bankou, již nemá potřebu tvořit rezervy na špatné úvěry, ovšem jen za první pololetí vytvořila rezervy 1,7 mld. Kč na rozsáhlou restrukturalizaci ČS pro následující rok a půl. Součástí restrukturalizace je zvýšení efektivnosti fungování, zlepšení klientského přístupu i snížení počtu zaměstnanců banky. Koncem roku 2001 banka očekává C/I ration nižší než 70% a ROE minimálně na úrovni 18%.

Unipetrol má šanci zvětšit své chemické impérium o společnosti Paramo a Aliachem. Unipetrol se stane 71% majitelem Parama, i když Unipetrol nabídl výrazně nižší cenu než kanadská společnost Norex. Koupí Parama v ceně 141 mil. Kč se zvyšuje rafinérská kapacita Unipetrolu. Vláda rovněž rozhodla, že Aliachem převezme společnost Agrobohemia, což je společný podnik Unipetrolu a Agrofertu. Dlouhodobé přínosy akvizic jsou jistě pro Unipetrol pozitivní, ovšem v horizontu několika následujících pololetí spatřujeme potřebu spíše vyšších výdajů na restrukturalizaci společností, stejně jako náklady na začlenění do holdingu apod.

Evropa

Dnes by měly být zveřejněny další údaje o chystané fúzi ISP společností Tiscali a WorlOnline.

Patrik Muller, Petr Sedlář