Bloomberg: Německé akcie by mohly růst nejvíce z celé Eurozóny

Německé akcie by podle agentury Bloomberg mohly opět dosahovat nejlepších výsledků z největších evropských akciových trhů, díky nejrychlejšímu růstu hospodářství v Eurozóně od roku 2000. Analytici zvyšují odhady zisků německých firem, protože očekávají, že tyto firmy budou profitovat z vyšších výdajů spotřebitelů. Výrazně rostou zisky společností, jako jsou např. DaimlerChrysler, Siemens a Volkswagen. V uplynulém čtvrtletí se více než zdvojnásobily. Tyto firmy snižují počty zaměstnanců a prodávají některé své divize, aby snížily náklady. Podle Neila Dwanea, hlavního evropského investičního šéfa z firmy Allianz Dresdner Global Investors, restrukturalizace společnosti povede k lepšímu vývoji jejich akcií. "Němečtí manažeři pozitivně reagují na výzvy globalizace."

Tim Albrecht z frankfurtské firmy DWS Investment říká: "Ohledně německých akcií jsme optimističtí – více než co se týče jiných evropských trhů. Oživení evropského hospodářství je výborné a domácí poptávka v Německu také roste." Evropští manažeři fondů měli v srpnu poprvé od května optimističtější názor na Německo. Vyplývá to z průzkumu investiční banky Merrill Lynch mezi investory. Čtyřicet čtyři procent respondentů sdělilo, že podíl německých akcií v jejich portfoliích převyšuje podíl německých akcií v celoevropských indexech. To je nárůst oproti 32 % v minulém měsíci. Lars Kalbreier, celosvětový šéf obchodování s akciemi v Credit Suisse Group, označil Německo za jeden z trhů, na který má jeho firma nejpozitivnější názor. Credit Suisse doporučuje akcie společností Allianz, Munich Re a SAP.

Evropské akciové indexy v minulém týdnu stouply na tříměsíční maxima díky optimistickému očekávání, že růst hospodářství bude přispívat ke zvyšování zisků firem. Zprávy o cenách zboží v USA také zmenšily obavy z toho, že americká centrální banka bude pokračovat ve zvyšování sazeb, aby omezila inflaci. USA jsou pro Evropu největší exportní trh.

Odhady analytiků pro zisky německých společností v posledních třech měsících rostly rychleji než projekce pro celý evropský trh. Odhady pro zisky firem z německého indexu DAX letos stouply o 4,2 %, zatímco odhady pro společnosti z celoevropského indexu Stoxx 50 vzrostly o 3,2 %. Vyplývá to z údajů firmy FactSet Research Systems. Společnosti z indexu DAX by také mohly v příštím roce udržet více z letošního nárůstu zisku. Analytici v průměru očekávají, že zisky těchto firem letos stoupnou o 13 % a v roce 2007 o 12 %. Pro zisky firem z indexu Stoxx 50 očekávají snížení růstu zisků z letošních 11 % na 6,8 %.

Německo vyváží cca dvě pětiny svého zboží a služeb do zemí Eurozóny. Hospodářství Eurozóny v 2Q stouplo o 0,9 %. Stejným tempem rostla i německá ekonomika, což je její nejrychlejší nárůst od roku 2001. Spotřebitelská důvěra podle firmy GfK v červenci stoupla na nejvyšší úroveň od roku 2000.

Výdaje spotřebitelů (největší část ekonomiky) v Německu v posledních pěti letech stagnují. Poptávka stoupla díky plánu vlády zvýšit příští rok DPH z 16 % na 19 %. Po zavedení vyšší sazby by výdaje mohly zpomalit. Další potenciální brzdou růstu pro Německo, které je největším světovým vývozcem zboží, je oslabování dolaru vůči euru. Slabší dolar snižuje hodnotu tržeb evropských firem v USA a zdražuje jejich produkty v zahraničí. Jan Leroy z firmy Petercam Asset Management varuje proti přílišnému optimismu ohledně např. společnosti DaimlerChrysler, kvůli její angažovanosti na americkém trhu. Leroyova firma nyní preferuje akcie německých síťových společností.

Atlantik FT