Eurozóna - inflace v červnu splnila očekávání

Eurozóna CPI (06 2006, m/m)      Eurozóna CPI (06 2006, y/y)

Skutečnost: 0,1%                        Skutečnost: 2,5%
Očekávání: 0,1 % (Reuters)           Očekávání: 2,5%(Eurostat, Bloomberg,Reuters)
Předchozí: 0,3%                             Předchozí: 2,5%

Rozbor: Index CPI Eurozóny v červnu vzrostl málo, podle očekávání trhu, když ceny hlavních kategorií se zvýšily pouze málo. Ceny energií v červnu klesyl o 0,1% m/m, ceny potravin se zvýšily o 0,1% m/m. Bez cen energií vzrostly spotřebitelské ceny o 0,1% m/m. Výrazněji vzrostly pouze ceny stravovacích a ubytovacích služeb, o 0,5% m/m, což se mezi květnem a červnem do růstu spotřebitelských cen promítlo asi 0,05 procentním bodem

Hodnocení: Data potvrzují zvýšenou spotřebitelskou inflaci, bez cen energií rostou spotřebitelské ceny málo. Silný růst cen ropy v posledních týdnech potvrzuje, že inflačí tlak v podobě silného růstu cen energií bude pokračovat i v dalších měsících a inflace bude letos zvýšená. Nečekáme však přenos inflačních tlaků, jádrová inflace by měla být kvůli stále oslabené ekonomice Eurozóny stále malá. Ekonomické oživení by mělo ve druhém pololetí polevit

Dopad dat na finanční trhy: Data inflace jsou smíšená pro finanční trhy, výsledky současně zveřejněné průmyslové výroby Eurozóny jsou dobré pro akcie a pro euro a nepříznivá pro dluhopisy. Výsledky byly následovány mírným poklesem kursu eura k dolaru o 0,1% na 1,254, ceny akcií v reakci na data mírně posílily (index německé burzy DAX), ceny dluhopisů po datech mírně oslabily, konkrétně dvou a desetileté německé státní dluhopisy registrují výnos o 1-2 bps po výsledcíách vyšší než před daty. Data mnoho nezměnila na tom, že neklid na Blízkém Východě v posledních dnech oslabuje akcie, podporuje v nákupu dluhopisy a také že je dosud provázen posilováním dolaru k euru

Dopad na výhled monetární politiky: Data jsou v souladu s naším očekáváním, že ECB zvýší svou hlavní úrokovou sazbu na svém příštím zasedání o úrokových sazbách buď koncem srpna nebo začátkem září, aby omezila inflační nebezpečí, kterých se obává. Poté ovšem změnu úrokových sazeb ECB nečekáme, což se týká zbytku roku a prvního pololetí příštího roku, neboť inflační výhled je příznivý, navíc ekonomické oživení, dosud velmi silné by mělo ve druhém pololetí polevit

Josef Kvarda