ČS - koment pro 1.6. - Fed uvažoval o zvýšení sazeb až o 50bps

ČR

• Tak s našimi 8,5% HDP v 1Q/06 jsme se v průzkumu Reuters octli na špici:-) Medián je ale 7,5% (pásmo 6,5 až našich 8,5).
• ČNB včera zveřejnila zprávu o finanční stabilitě. Na 109 stranách (ufuf!) se dozvídáme, že úvěry rostou, ale není třeba se znepokojovat. Týká se to hlavně sektoru domácností. Letos vidíme růst objemu „hypin“ domácnostem v celé ekonomice o více než 40% a spotřebiteláků o více než 30%, korporáti by mohli zůstat blízko loňským 14%
• PL: NBP nechala sazby na 4,0% jak jsme čekali. V druhé půlce roku vidíme pokles na 3,75%. To bude ale muset začít posilovat zlotka a ECB zůstat relativně rozumná (2,75% teď a 3% v 12/06). Jinak HDP rostlo za 1Q/06 o 5,2%, blízko naší prognóze 5,1%. Urychluje spotřeba domácností, což jde mírně proti našemu očekávání snížení sazeb. Inflace je ale pořád více citlivá na FX než sazby...
• Po jobovce spočívající v nesplnění inflačního maastrichtského kritéria o 0,1% potkala Litvu další nepříjemnost. Včera rezignovala vláda. Sousední Lotyši se zase nechali slyšet, že euro až 2010.
• No a já jsem včera na minfin mluvil o tom, že český rok 2010 v eurostrategii byla v roce 2003 spíš snaha o kulaté datum koncem letopočtu než výsledek jasných analýz. A že bychom se tím datem neměli nechat příliš znepokojovat. Jak nám sněmovna ukázala „mateřskými balíčky“, rozhodně se datem 2010 stresovat nenechá:-)

Svět

• Minutes Fedu z května jen mírně hawkish, zato trh si je přebral celkem silně. Výnosy Treasurek 10bps nahoře (5,5 leté maximum), USD posílil, akcie nic nebo mírně nahoru. Podle Luboše je to 29.6. na dalším meetingu vyrovnané (+25 vs. nic). Klíčová mohou být už zítřejší data z trhu práce. Každopádně je zajímavé, že Fed v květnu diskutovat i 50bps – v sérii zvyšování sazeb od 6/2004 je to celkem rarita a může to ukazovat na chuť udělat na závěr cyklu něco extrovnějšího:-).

Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny