(Kurzy.cz)
AFT - očekávaná inflace a dopady na úrokové sazby
Ve středu bude zveřejněna celá sada makročísel (CPI, obchodní bilance, nezaměstnanost). Pozornost na sebe bude strhávat pravděpodobně inflace, kvůli očekávanému vývoji úrokových sazeb ČNB. V pátek zveřejněný zápis ze zasedání ČNB totiž přinesl nečekanou formulaci, že část bankovní rady považuje za reálné růst, ale i pokles! úrokových sazeb v závislosti na aktuálních výsledcích. Přitom část trhu dosud spekulovala na zvýšení sazeb již v květnu či červnu.
Podle našeho odhadu cenová hladina v dubnu vzrostla o 0,2% a to především díky vyšším cenám pohonných hmot, které vzhůru ženou rostoucí světové ceny ropy a benzinu. Navíc od 1. dubna došlo k dalšímu zdražení cen plynu pro domácnosti (1,4%) a mírné oživení růstu naznačují i ceny potravin. Celkově by meziroční inflace měla zrychlit o 0,1 procentního bodu na 2,9%. Trh očekává shodné výsledky.
Podle našeho názoru ČNB zvolí vyčkávací taktiku ? inflace je blízko cíle centrální banky (3,0%), ovšem na druhou stranu koruna je silnější než očekávala prognóza. Navíc korunu táhnou faktory mimo kontrolu ČNB ? celosvětově oslabující dolar. Centrální banka proto pravděpodobně vyčká zda korunu neoslabí větší úrokový diferenciál k euru či sezónní odliv dividend a případě také jak bude nutné reagovat na fiskální politiku nové vlády. Podle našeho názoru do začátku září by sazby měly zůstat beze změny. Navíc v poslední (dubnová) prognóza ČNB vysloveně říká, že v krátkém období je s prognózou konzistentní stabilita úrokových sazeb a následně pozvolný růst a guvernér Tůma uvedl, že pod ?krátkodobým? si představuje 1-4 měsíce.
Přebytek březnové obchodní bilance by měl dosáhnout kolem 8 miliard jako výsledek dvou protichůdných tendencí - dovoz drahé ropy a rostoucí vývozy aut. U nezaměstnanosti očekáváme pokles o 0,3 p.b.na 8,5% díky rozjezdu venkovních prací.
Petr Sklenář
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz