ČS - koment pro 18.4. - Polsko, domácí makro pauza

ČR

Maloobchodné tržby v reálnom vyjadrení +8% y/y, čo je viac ako sa čakalo (elektronika, nábytok - ľudia si zariaďujú byty). Napriek vyššiemu dopytu ceny v maloobchode poklesli o 1,2% y/y. To potvrdzuje naše presvedčenie o silnejšej spotrebe dokácností tento rok, ale bez výrazných tlakov na infláciu (kvôli konkurenčnému prostrediu). Tento týždeň nebudú v ČR zverejnené žiadne dôležité makro dáta, trhy budú sledovať región a majors. Jediným domácim oživením bude Davidova nová makro prognóza.

Region

PL1: PiS a Samobrona budú hľadať tretieho do party, keďže sami si v parlamente nevystačia. Pozornosť sa bude sústrediť najmä na program „novej“ koalície. Zatiaľ sa na verejnosť dostali iba všeobecné vyhlásenia ako napr. znižovanie deficitu verejných financií v strednodobom horizonte. Zdá sa, že do programu sa dostane aj kontroverzná požiadavka, aby CB okrem inflácie zodpovedala aj za rast ekonomiky a tvorbu pracovných miest – to by trhy vnímali ako obmedzenie neávislosti CB
PL2: Marcová CPI inflácia nižšia ako sa čakalo (0,4% y/y vs. 0,6%). Podľa MinFinu by do júna nemala prekročiť 0,5% a na konci roka 1,1-1,2%, čo je výrazne pod cieľom CB. Infalčný výhľad by ďalší cut dovolil, bude však závisieť aj na tom ako sa vyvinie politika.
HU: V marci hlasovali všetci členovia boardu CB za ponechanie sadzieb bezo zmeny, v diskusii sa však objavili prvé hlasy za hike (my ho čakáme iba pri oslabení HUF na 275-280).

Svět

USA: Čisté nákupy US aktív zahraničnými investormi vo februári o dosť vyššie ako sa čakalo (USD 86,9bn vs. USD 60bn). Ľahko tak pokryli FT deficit. Tento týždeň budú kľúčové najmä dáta o inflácii a minutes Fedu. Mala by pretrvať tendencia k rastu výnosov, dolár by mal mierne oslabiť.


Tyto zprávy pro vás vytváří Analytické oddělení České spořitelny