Úrokové sazby v USA minimálně zastaví svůj růst (30.1.2006)

V závěrečných měsících loňského roku kumulovaně sílily ve Spojených státech diskuse a později i spekulace, zda centrální banka bude i nadále zvyšovat úrokové míry nebo jejich postupný plynulý růst zastaví a po nějakou dobu zavelí ke stagnaci. Hlavními motivy pohybu úrokových sazeb směrem vzhůru byla zvyšující se inflační očekávání, jež sílící měrou tlačila policymakery Federálního rezervního systému k politice zdražování peněz v největší ekonomice světa. Z nového roku jsem stačili ukrojit takřka přesně jeden měsíc a debaty se posouvají ještě o veliký kus dál. Několik renomovaných expertů se nezdráhá odhadovat pro letošní rok dokonce pokles úrokových sazeb. Příkladmo Bill Gross, manažer největšího fondu obligací a dluhopisů na světě, říká naprosto otevřeně svoje postoje a náhledy na dění v americké úrokové politice v roce 2006. Podle jeho slov se tak v důsledku takového vývoje otevírá obrovský prostor pro růst dluhopisů a obligací. Jak sám říká: „V současnosti jsou dluhopisy tím nejlepším finančním aktivem ke koupi.“ Gross spravuje 90-miliardový Total return Fund pro Newport Beach, v Kalifornii působící Pacific Investment Management Co. a je jakýmsi pomyslným prostředníkem mezi investory a analytiky na bondovém trhu, který v USA představuje objem tří triliard amerických dolarů. Naopak ekonomové největších společností na Wall Streetu předpokládají ještě dvě navýšení benchmarku úrokové míry, a to za leden a pak ještě v březnu. Jejich odhady jsou vzhledem k celému období tohoto roku co se týká pohybu spíše stabilní. V současnosti je úroková míra pro výpůjčky na úrovni 4,25%. Téměř jedna polovina z 22 hlavních dealerů amerických vládních obligací potvrzuje, že předpovědi inflačního cíle pro závěr roku 2006 se setkávají na úrovni 5%. Na druhou stranu výnosy z dluhopisů naznačují, že by mělo naopak dojít k postupnému snižování úrokových měr, což by odpovídalo reálnému vývoji ve standardní ekonomice. Dnešní ranní výnosy v Londýně (6:09 hodin) u dvouletých dluhopisů slibovaly 4,50% a u desetiletých 4,53% V interview z 26. ledna tohoto roku Bill Gross uvedl, že podle jeho smyslů Fed zaškrtí růst na 4,5%, maximálně na 4,75%. Své analýzy totiž podkládá prognózami, podle nichž by při stávající drahotě peněz v ekonomice mělo dojít ve druhé polovině roku k oslabení růstu celého amerického hospodářství a k útlumu v bytové výstavbě, potažmo v prodejích nových bytů. Za těchto okolností je zcela logickým a přirozeným postupem úrokové sazby snížit. Za poslední kvartál rostla ekonomika USA tempem 1,1%, jak uvedlo Ministerstvo financí. Jedná se o nejslabší výsledek od roku 2002. jsou již toto první příznaky zpomalení a následného snížení úrokových sazeb? Bc. Petra Coufalová

Tento komentář, který se týká investic na amerických kap. trzích, má pouze informační charakter. Jakékoli odhady výnosů nebo údaje o minulých výnosech slouží pouze pro informační účely a nejsou zárukou výnosů budoucích. Hodnota portfolií tvořena převážně akciemi v čase kolísá a není-li uvedeno jinak, návratnost investice není zaručena. Bc. Petra Coufalová je registrovaným investičním zprostředkovatelem poskytujícím investiční službu dle §8 odst. 2. písm. a) zákona o CP. Bc. Petra Coufalová je držitelem živnostenského oprávnění na finanční poradenství.