ČTel: Privatizační výbor dnes doporučí uchazeče a způsob prodeje

Privatizační výbor dnes posoudí předběžné nabídky a doporučí vládě seznam uchazečů do druhého kola a způsob prodeje ČTelu (tj. pokračovat v přímém prodeji nebo zvolit prodej přes kapitálový trh). Podle zdroje agentury Reuters byly podány tři indikativní nabídky “blízko 3 mld. USD” a nabídka Swisscomu a Telefonicy by měla být takto vysoká. Pokud se informace potvrdí, firmy nabízejí 424 Kč za akcii, což je 5,4násobek ukazatele EV/EBITDA očekávaného pro rok 2005. Takové ocenění považujeme za vysoké. Vezmeme-li v úvahu pravidla odkupu a pokud by byl prodej vypořádán ihned, nabídka odkupu by činila 397 Kč. Belgacom údajně nabídl 342 Kč (4,45 EV/EBITDA) - to považujeme za odpovídající ocenění. Vodafone údajně nabídku nepodal. O nabídkách venture fondů nejsou žádné informace, až na nabídku PPF spolu s J&T, kterou nepovažujeme za konkurenceschopnou.

Vzhledem k indikativním nabídkám a lobbyistickým tlakům očekáváme, že výbor vládě doporučí pokračovat v přímém prodeji. Vláda o tom bude jednat 9. února. Závazné nabídky by měly být podány již do poloviny března!!! Akcie ČTelu v pátek oslabily o 0,6 % d/d při značném objemu obchodování 754 mil. Kč. Podle našeho názoru trh očekával spíše vyšší nabídky (kolem 500 Kč/akcii).

AUTOR: Jan Schiesser