Atlantik FT - Ekonomický výhled 1.2.

Dnes bude zveřejněno pokladní plnění státního rozpočtu za leden 2005. Neočekáváme, že by tento údaj měl dopad na domácí finanční trhy.

Agentura Reuters provedla po neočekávaném snížení úrokových sazeb průzkum trh ohledně očekávání úrokových sazeb. Obrat v monetární politice ČNB zvýšil nejednotnost trhu. Při posledním průzkum (polovina ledna) celý trh očekával růst sazeb a nejednotný byl v načasování tohoto kroku. V současnosti přibližně třetina trhu očekává jako další krok snížení sazeb, třetina naopak zvýšení sazeb a třetí neočekává letos žádnou změnu sazeb. Na druhou stranu trh relativně jednotně očekává, že sazby v druhé polovině roku mohou vzrůst.
Pro určení dalšího vývoje sazeb bude v současnosti klíčová inflační zpráva, která bude zveřejněna tento týden ve čtvrtek a také zápis z lednového jednání, který bude zveřejněny druhý týden v únoru. Zatím očekáváme, v souladu se slovy guvernéra Tůmy, snížení sazeb - pravděpodobně na začátku 2Q roku. Ovšem vzhledem k očekávanému ekonomickému vývoji vnímáme riziko, že na konci 2Q případně během 3Q může dojít k přehodnocení situace a centrální banka sáhne zpět ke zvyšování sazeb, tj. výrazně dříve než podle posledních vyjádření plánuje. Na konci roku očekáváme 2T repo na úrovni 2,25-2,50%.

V Eurozóně bude v 10:00 zveřejněn index nákupních manažerů průmyslu za leden. Společně s trhem předpokládáme, že index mírně vzroste na 51,7 z 51,4 a odpovídalo by to mírné zrychlení slabého růstu průmyslu Eurozóny. Předpokládáme, že na výsledky zapůsobí jednak mírné oslabení eura a také posílení cen ropy. Dále v 11:00 bude zveřejněna míra nezaměstnanosti v Eurozóně za prosinec loňského roku. Trhy čekají stagnaci míry nezaměstnanosti na 8,9%. Vliv obou výsledků na trhy by měl být neutrální. 

Dnes v 16:00 bude v USA zveřejněn index ISM průmyslu za leden. Čekáme pokles indexu na 56,5 a trh na 57,1 z prosincové úrovně 57,3. Tento výsledek by znamenal mírné zpomalení silnějšího růstu aktivity průmyslu.

AUTOR: Petr Sklenář