Eurozóna: komentář hlavního ekonoma Issinga

Rozbor: Hlavní ekonom ECB Otmar Issing včera ve svém vystoupení v diskusi Cesty k trvalému růstu, zaměstnanosti a stabilitě na makroekonomickém kongresu v Berlíně řekl, že ECB nemůže reagovat na jednorázové dočasné externí šoky, jako je vyšší cena ropy nebo nepřímá daň. Issing řekl, že důležité pro ECB je zabránit přenosu cenových šoků na ekonomiku. Nikdo podle něj nemůže čekat, že ECB utáhne monetární politiku tak moc, aby se eliminovaly cenová zvýšení kvůli externím šokům. Důležité je přesvědčení domácností a finančních trhů, že růst cen je ve své podstatě dočasný a bude následován návratem k cenové stabilitě; Issing také naznačil znepokojení ECB kvůli trvalejší inflaci; Issing řekl, že navzdory slabšímu ek. růstu inflace neklesla tolik kolik se čekalo resp. kolik by si ECB přála.

Hodnocení, dopad na výhled monetární politiky: Komentáře Issinga potvrzují dosavadní rétoriku ECB, že banka nebude reagovat na administrativní zvýšení nektěrých cen a daní z počátku roku (zdravotní péče, daň na tabákové výrobky) ani na růst ceny ropy, jež zvýšily inflaci. ECB se v průběhu podzimu, kdy zejména zdražení ropy bylo nejaktuálnější spokojila s varováním a opatrností před inflací, současně však trhy ubezpečovala o příznivém inflačním výhledu. Očekávání zvyšování úr. sazeb ECB trh přesunul na příští rok nově též kvůli posilování eura. Komentáře Issinga nemění naše očekávání, že ECB letos ani v prvním pololetí příštího roku nezmění své hlavní úr. sazby (příznivý inflační výhled, tj pokles inflace pod 2,0%, tedy na cíl ECB jakmile administrativní zvýšení některých cen a růst cen energií z letošního roku nebude inflaci tolik zatěžovat a také kvůli nevyužitým výrobním kapacitám v ekonomice, jejímu slabému růstu a nízkému růstu mezd a silnému euru), s jejich zvýšením počítáme pro druhé pololetí příštího roku o 50bps (očekávání posílení ek. růstu).

ZDROJ: ebroker.atlantik.cz
AUTOR: ebroker