Lepší naladění investorů by měl potvrdit lednový ZEW index (Ranní zpráva z finančního trhu)

Německý lednový ZEW index by měl potvrdit lepší naladění investorů v souvislosti s vyšší než předpokládanou odolností tamní ekonomiky a potenciálně rychlejším ústupem celkové inflace kvůli snižujícím se cenám energií. Včera zveřejněné ceny tuzemských průmyslových výrobců potvrdily pokračující zmirňování inflačních tlaků v české ekonomice, především v souvislosti s poklesy cen na světových komoditních burzách.

Mírně optimističtější výhled v Německu dle investorů.

Německá inflace v prosinci výrazně zpomalila díky vládním opatřením z 11,3 % na
9,6 % y/y, což by podle tržního konsensu měl potvrdit i dnešní finální údaj. Vládní opatření včetně toho německého výrazně promluvila i do celkové inflace v eurozóně, jejíž finální odhad pro prosinec bude zveřejněn až zítra. Propad velkoobchodních cen energií naznačuje další svižné zpomalování celkové inflace. Budoucí kontrakty na plyn a elektřinu na měsíc dopředu se momentálně pohybují na zhruba nejnižších úrovních od září 2021. Tradiční lednové přecenění, zejména ze strany dodavatelů energií, může však ještě přinést značná překvapení.

První letošní ZEW index podle nás ukáže zlepšení jak ve složce hodnotící současnou situaci, tak i ve složce očekávání. Optimističtějšímu výhledu nahrávají primárně mírnější dopady energetické krize, z části vlivem příznivějšího počasí, či signály ohledně potenciálně rychlejšího dezinflačního procesu, byť například jádrová inflace v prosinci v eurozóně dosáhla nového rekordu na 5,2 % y/y.

Ceny tuzemských průmyslových výrobců pokračují v poklesu.

Tuzemské ceny průmyslových výrobců v prosinci meziměsíčně klesly o 1,1 %. Druhý meziměsíční pokles v řadě znamenal, že meziroční dynamika zpomalila z listopadových 21,3 % na 20,1 % v prosinci. V roce 2022 v průměru tak růst cen tuzemských průmyslníků činil rekordních 24,3 %. Polevující tlaky ve výrobní sféře navazují na výrazné poklesy cen komodit na světových trzích. K nižší dynamice výrobních cen by v nadcházejícím období mělo výrazně přispět i pokračující ochlazení poptávky. Více jsme se tématu věnovali zde: https://bit.ly/3ZHgH6z.

Bez přítomnosti amerických investorů euro včera zpočátku lehce ztrácelo, nakonec však zavřelo poblíž otevírací úrovně na 1,082 USD/EUR a nadále se tak pohybuje poblíž nejsilnější úrovně od května loňského roku. Zveřejnění tuzemských cen průmyslových výrobců se obešlo bez reakce na české koruně, která po celý den zůstala takřka přilepená na otevírací úrovni 24,00 CZK/EUR. Zatímco české sazby zamířily až o 7 bb výše dle splatnosti, pravděpodobně v návaznosti na zahraniční vývoj z předchozích dnů. Maďarský forint včera oslabil o 0,6 % těsně pod 400 HUF/EUR, zatímco polský zlotý skončil prakticky beze změny.