Deficit běžného účtu platební bilance se v listopadu lehce prohloubil (Komentář)
Běžný účet platební bilance skončil v listopadu v
deficitu ve výši 39,3 mld. CZK, po -34,76 mld. CZK v říjnu. To zhruba
odpovídalo našemu na trhu nejpesimističtějšímu odhadu ve výši -38,3 mld. CZK.
Po sezónním očištění došlo k prohloubení salda z -40,1 mld. CZK v říjnu na
listopadových -43 mld. CZK.
K listopadovému deficitu běžného účtu nejvýrazněji
přispěla negativní bilance prvotních důchodů. V rámci ní pokračoval odliv
dividend z přímých zahraničních investic, byl však citelně slabší než v srpnu i
září. Vzhledem k výraznému růstu cen lze očekávat, že v nominálním vyjádření se
i tato položka oproti předchozím letům ustálí na o něco vyšších úrovních, v
poměru k nominálnímu HDP však její nárůst nečekáme.
Ve schodku běžného účtu se nadále odráží také obchod se
zbožím. Ten již od druhé poloviny roku 2021 nedosahuje přebytků, které v
minulosti více než kompenzovaly záporné saldo primárních důchodů. Za schodkem
zahraničního obchodu stojí jednak problémy v dodavatelských řetězcích
oslabující vývoz, a také dovoz drahých energií. Zatímco druhý jmenovaný faktor
schodku zahraničního obchodu podle statistiky ČSÚ působil znatelně i v
listopadu, problémy s nedostatkem komponent do výroby se zmírňovaly, což bylo
patrné v meziročním zlepšení bilance obchodu s motorovými vozidly.
Z teritoriálního hlediska je deficit běžného účtu platební bilance výrazně tažen dovozy energií, především z Ruska. Naopak bilance se státy EU se pohybuje stále v přebytku, byť ten byl ve třetím čtvrtletí výrazně utlumen odlivem dividend v rámci záporného salda prvotních důchodů. Výrazné fundamentální riziko pro oslabení koruny tak schodek běžného účtu platební bilance pro pár koruna-euro podle nás nepředstavuje. Tlaky na oslabení tuzemské měny vůči euru však nemusely hlavně v souvislosti s nástupem recese v domácí ekonomice a poklesem úrokového diferenciálu říct poslední slovo. Obzvlášť ve srovnání s eurozónou, která recesi zatím odolává, stejně jako podle dnes zveřejněných údajů sousední Německo. ČNB má ale na druhou stranu stále dostatek devizových rezerv na pokračování současné intervenční politiky. V letošním roce tak lze ve výsledku očekávat pouze mírné oslabení koruny k euru.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz