Inflace v USA podle očekávání zpomalila (Komentář)

Inflace v USA v prosinci v souladu s tržním konsenzem poklesla na 6,5 % y/y. Ještě o měsíc dříve přitom činila 7,1 % y/y. Zpomalení z 6 % y/y na 5,7 % y/y zaznamenala i jádrová inflace. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny snížily o 0,1 %, za čímž stály hlavně ceny energií. Jádrové ceny v prosinci naopak vzrostly o 0,3 % m/m, tedy o 0,1 pb rychleji než v listopadu. Dnešní data potvrdila, že fundamentální cenové tlaky zůstávají robustní. Očekáváme proto, že Fed bude pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb. Dezinflační tendence mu nicméně pravděpodobně umožní tempo růstu sazeb zvolnit. Pro únorové zasedání se proto přikláníme k hiku o 25 bb. Vzhledem k očekávanému výsledku americké inflace byla tržní reakce poměrně mírná. Dolar k euru dnes odpoledne ztrácel zhruba 0,5 % (1,08 USD/EUR).

Tuzemská spotřebitelská poptávka dále slábne. Celkové maloobchodní tržby v listopadu meziměsíčně reálně klesly o 0,3 %. Shodně o 0,3 % m/m byly také nižší tržby v maloobchodě bez prodejů aut. Oproti očekávanému poklesu tržeb bez aut o 7,9 % y/y jejich meziroční propad v listopadu dosáhl 8,7 %. To bylo ale dáno hlavně negativní revizí historických údajů. Celkově dnešní data indikují, že na pozadí vysoké inflace, která podkopává kupní sílu mezd i úspor, pokračoval trend slábnutí spotřebitelské poptávky. Mezičtvrtletnímu poklesu se tedy s největší pravděpodobností spotřeba domácností nevyhnula ani v závěru loňského roku, což by znamenalo již pátý mezičtvrtletní pokles v řadě. Více zde: http://bit.ly/3H11Yf6.

Snižování sazeb pro ČNB zatím není téma. Po Evě Zamrazilové, která v úterý uvedla, že je téměř jisté, že úrokové sazby pro letošní rok zůstanou na úrovni sedmi procent, se dnes očekávaní blízkého poklesu úrokových sazeb snažil zmírnit i J. Frait. V rozhovoru pro Newstream řekl, že brzký pokles sazeb zatím není na stole a momentálně by jej nechtěl indikovat ani slibovat. Prohlášení se nicméně obešlo bez viditelné reakce tržních úrokových sazeb, přestože má finanční trh v ročním horizontu zaceněn pokles základní úrokové sazby o zhruba 175 bb. Minimální pohyby byly dnes i na koruně, která se po celý den obchodovala lehce nad 24 CZK/EUR.