Hlas z Morgan Stanley: Začínají trhy věštit obrat směrem nahoru?
Na počátku roku se výnosy desetiletých amerických vládních dluhopisů pohybovaly směrem k 2 % a vládlo přesvědčení, že ekonomika prochází silným oživením. Pak finanční trhy otočily, výnosy klesly, na akciovém trhu šly dolů cyklické tituly. A později se ukázalo, že šlo o dobrý odhad slábnoucího oživení. Pro Bloomberg Markets to uvedl Andrew Slimmon z Morgan Stanley Investment Management, podle kterého se nyní děje něco opačného než na jaře.
Slimmon se tedy na základě pohybu výnosů obligací domnívá, že ve čtvrtém čtvrtletí letošního roku přijde „zvýšená akcelerace“ amerického hospodářství. K opačnému názoru by jej podle jeho slov přiměl posun výnosů směrem k 1 %, k ničemu takovému ale nyní nedochází, přestože některá data přicházející z ekonomiky představují negativní překvapení. K tomu stratég dodal, že sazby jsou drženy dole politikou centrálních bank a podle jeho názoru trhy očekávají jejich růst.
Bude tedy konec roku pozitivní i pro akcie? Zde Slimmon uvedl, že si tím není tak jistý u kapitalizací váženého akciového indexu. Jeho velkou část totiž představují akcie a firmy s relativně vysokým očekávaným růstem. A takové akcie jsou obvykle citlivější na pohyb sazeb, takže pokud by měly výnosy obligací znatelně růst, nemusí to být pro tyto tituly pozitivní, přestože vyšší výnosy obligací by odrážely lepší ekonomický vývoj.
Sílící ekonomické oživení by se mělo projevit i na ziskovosti obchodovaných firem. Slimmon k tomu uvedl, že se právě zúčastnil konference průmyslových firem a ze slov jejich zástupců je zřejmé, že tyto společnosti mají vysoký objem objednávek pro celý příští rok. A vedení těchto firem je velmi optimistické ohledně budoucí ziskovosti. I kdyby tedy vyšší sazby mohly doléhat na rychle rostoucí firmy, čtvrté čtvrtletí by mohlo být jinak dobré i pro akcie, protože se sejde sílící ekonomika i ziskovost obchodovaných společností, míní stratég.
Následující graf porovnává odhadované zisky na akcii od Morgan Stanley a podle současného konsenzu:
Zdroj: Twitter
Pro letošní rok se obě hodnoty výrazně neliší, ale konsenzus je ohledně příštího roku znatelně optimističtější, protože EPS odhaduje na 221 dolarů, zatímco Morgan Stanley jen na 209 dolarů, což u jeho odhadů představuje pouze asi 2% meziroční růst. Slimmon se přitom v rozhovoru nevěnoval tomu, jaká jsou jeho konkrétní očekávání a jak by se případně odchylovala od uvedených predikcí.
Zdroj: Youtube, Bloomberg Markets
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz