ČNB dnes znovu snížila základní úrokovou sazbu, a to o 75 bb na 0,25 % (Tématické reporty)
Česká
národní banka na dnešním měnově politickém zasedání rozhodla o dalším snížení
základní úrokové sazby, a to znovu o 75 bb na 0,25 %. Zatímco finanční trh toto
zhruba očekával, analytici počítali s poklesem dvoutýdenní repo sazby jen
o 50 bb. Naše očekávání jsme detailně popsali zde https://bit.ly/2KMBHDB.
Lombardní úroková sazba byla snížena dokonce o 100 bb, diskontní sazba však zůstala
beze změny, když už při minulém snížení dosáhla technické nuly. Takovéto
asymetrické snížení měnově politických úrokových sazeb jsme již mohli sledovat
během roku 2012, kdy také centrální banka narazila na limity konvenční měnové
politiky.
Ponechání
diskontní úrokové sazby na hodnotě 0,05 % je tak potvrzením toho, že ČNB i při
obměněném složení bankovní rady zastává i nadále spíše negativní postoj
k záporným úrokovým sazbám. To v podstatě i potvrdila
nedávná vyjádření většiny členů bankovní rady. Připomeňme, že diskontní
úrokovou sazbou jsou úročena depozita obchodních bank, která si u centrální
banky ukládají tzv. přes noc. Zápornou úrokovou sazbu pro jednodenní depozita používá
např. Evropská centrální banka, která ji zavedla v roce 2014 a od té doby
ji několikrát snížila do ještě více záporných hodnot.
Hlavním
důvodem pro další uvolnění měnové politiky bylo podle nás především centrální
bankou očekávané pouze pozvolné oživení zahraniční poptávky.
To by při vysoké otevřenosti české ekonomiky zbrzdilo i oživení v tuzemsku,
a to i přes probíhající rozvolňování vládních opatření proti koronaviru. Na
slabou poptávku ze zahraničí by totiž doplatil vývozně orientovaný český
průmysl, který je však zároveň v České republice významným zaměstnavatelem
a vytváří tak velkou část domácí poptávky. Ta bude přitom při očekávaném
výpadku turismu klíčová pro obnovení růstu v odvětví služeb a maloobchodu.
Velmi pozvolný rozjezd ekonomiky by tak bez dalšího stimulu od centrální banky
mohl vést k podstřelení inflačního cíle na horizontu měnové politiky. Skutečné důvody, které ČNB dnes vedly ke
snížení úrokových sazeb bychom se měli dozvědět na tiskové konferenci, jejíž
začátek je naplánován na 16:15. Nejdůležitější postřehy z této konference přineseme
také ve speciální reportu.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz