Trh měl více než dva měsíce na to, aby se připravil na druhé kolo kvantitativního uvolňování (QE2). Přehnal to a následně došlo k poklesu obchodů založených na QE2, uvedl pro CNBC Mohamed El-Erian z vedení společnosti PIMCO. Z ekonomického hlediska je podle něho hlavní otázkou to, zda je QE2 dostatečně veliké. Fed je „velmi aktivistický“, nikdo další ho však nenásleduje. Podpora růstu tak není dostatečná, chybí i rovnováha mezi „krátkodobou fiskální stimulací a střednědobou fiskální disciplínou“. Lidé tudíž vnímají přínosy QE2, ale zároveň se obávají škod, které může napáchat.
El-Erian uvedl, že v USA je třeba se zaměřit na tři problémy: Stimulujeme v krátkém období poptávku efektivně jak na monetární, tak na fiskální straně? Děláme dost pro podporu růstu v dlouhém období? Chráníme dostatečně části populace, které jsou během současných změn ve světové ekonomice nejzranitelnější? Podle El-Eriana je v tuto chvíli pozornost upřena jen na první téma.
V Irsku jde nyní podle El-Eriana o závod s časem, kdy proti sobě stojí na jedné straně MMF, ECB a další, kteří se snaží dát dohromady velký záchranný program, a na straně druhé věřitelé irských bank. V delším období záleží na tom, zda bude řešena likvidita nebo solvence. V Řecku byla řešena likvidita a jeho spready jsou stále vysoko, což naznačuje, že „je třeba udělat více“. Pokud nebude řešen problém solvence, přijde podle El-Eriana na řadu Portugalsko, poté Španělsko.
V rámci řešení problému solvence by mělo dojít a dojde ke společnému nesení nákladů současné situace. Systém, kdy všechny náklady přecházejí jen na daňové poplatníky, je podle El-Eriana špatný, ztráty by měli nést i věřitelé a držitelé dluhopisů. „Pokud lidé těmto zemím půjčují, půjčují jim se spreadem, který reflektuje riziko. Pokud to neodhadnou, je to důsledek jejich aktivit,“ řekl El-Erian. Přijít by měla „řádná restrukturalizace“, ke které v minulosti došlo na Ukrajině, v Pákistánu a „mnoha dalších zemích“.
(Zdroj: CNBC)