PFNonwovens (Držet, 12m cíl = 924 CZK) - Rostoucí ceny polymerů by měly ve Q3 18 působit negativně (Odhady výsledků)

Den zveřejnění: čtvrtek, 15. listopadu 2018

Očekávané výsledky hospodaření: Za třetí čtvrtletí letošní roku očekáváme mírné zvýšení produkce přes 28 tis. tun. Nepředpokládáme žádné významnější odstávky. Celkové tržby budou rovněž ovlivněny meziročně vyššími cenami polymerů, proto očekáváme jejich růst o zhruba 5 % na 1,52 mld. CZK. EBITDA by měla růst nepatrně nižším tempem a dosáhnout 280 mil. CZK. Negativně by však měl působit jednorázový nárůst cen polymerů ke konci druhého kvartálu, který se podaří společnosti přenést na koncové zákazníky až v závěru roku. Během Q3 18 se ceny komodity opět stabilizovaly. EBITDA marži odhadujeme na úrovni 18,4 %, což je sice stejný výsledek jako vloni, nicméně připomeňme, že výše EBITDA byla vloni ve třetím čtvrtletí negativně ovlivněna manažerskými transakcemi s warranty a přeceněním opčního programu. Vysoký nárůst čistého zisku k 82 mil. CZK, který by tak měl být více jak čtyřnásobný ve srovnání s Q3 17, je způsoben výrazně nižšími kurzovými ztrátami a úrokovými náklady než vloni. Odpisy hmotného majetku by měly být meziročně o 2,4 % vyšší. Čistý zisk za Q3 18 by měl být výsledkem i nižší efektivní daňové sazby.

Výhled managementu: Očekáváme potvrzení guidance pro EBITDA za celý letošní rok v rozmezí 1,22 až 1,38 mld. CZK.