Růst sazeb ČNB i Fedu (Ranní zpráva z finančního trhu)
Česká národní banka zřejmě přikročí ke třetímu zvýšení sazeb
v řadě a může naznačit, co chystá ve zbytku roku. Pokud budou v dnešních
vyjádřeních guvernéra Rusnoka chybět náznaky dalšího růstu sazeb, může to být
pro trh zklamáním. Soudíme však, že se letos ještě jednoho „hiku“ dočkáme.
Zvyšovat sazby bude i americký Fed, který se tím posune do prostoru neutrálních
sazeb.
Zvýšení sazeb Fedu je
hotová věc
Na svém dnešním zasedání zvýší Fed sazby o 0,25 procentního
bodu na 2,00-2,25 %. Sazby se tak posunou na dolní hranici odhadu, na kterém
Fed vnímá jejich neutrální úroveň. Nečekáme ale změnu rétoriky ve směru
nutnosti zpřísňování měnové politiky nad její neutrální polohu, současné
zvyšování sazeb je stále vnímáno jako návrat k normálu. Zřejmě se nezmění ani
výhled úrokové trajektorie, Fed tak letos k jejich zvýšení přistoupí ještě
jednou. V příštím roce očekáváme další dvojí zvýšení sazeb, pak se však v
politice americké centrální banky projeví námi očekávaný ekonomický útlum na
přelomu let 2019/2020, kdy se cyklus zvyšování sazeb zastaví. Více jsme napsali
v našem reportu zde http://bit.ly/2IfEmU2.
Síla důvěry v
americkou ekonomiku dále překvapuje
Fed má pro zvyšování sazeb dobré důvody. Včera zveřejněná
čísla šetření Richmondského Fedu mezi průmyslovými podniky překonala všechny
předchozí odhady a dosáhla historicky nejvyšší hodnoty. Podobně i
spotřebitelská důvěra rozdupala očekávání trhu a přiblížila se rekordním
hodnotám z dávného roku 1999. Americká ekonomika je tedy ve výjimečně dobré
kondici. Jak dlouho ale může optimismus výrobců i spotřebitelů vydržet? Ekonomové
SG očekávají ochlazení ke konci příštího roku, ve kterém se projeví tlak
rostoucích mezd, úrokových sazeb a dalších nákladů na marže firem. K recesi už
pak může chybět už jen krůček v podobě výpadku části zahraniční poptávky.
Česká národní banka
dokončí hattrick
Jak jsme již psali v našem ČNB Focusu zde
http://bit.ly/2xDo7LF, od dnešního zasedání očekáváme v souladu s trhem zvýšení
sazeb o 0,25 procentního bodu. Tím centrální banka dokončí historicky první
hattrick, tedy trojí zvýšení sazeb na třech po sobě jdoucích zasedáních. Toto
tempo zpřísňování měnové politiky nemá v historii České republiky obdoby.
Ekonomika je na to zralá, najít zaměstnance je pro firmy čím dál tím větší
oříšek a rostoucí mzdové náklady se již promítají do cen.
Zajímavější bude, jak vyzní následující tisková konference.
Podle nás guvernér Rusnok neprozradí mnoho nového, pouze poukáže na to, že
ekonomika se vyvíjí v souladu se stávající prognózou. Ohledně dalšího výhledu
odkáže na připravovanou prognózu, která bude podkladem pro listopadové
rozhodnutí. Absence jestřábího vyjádření by mohla trhy zaskočit a koruna by se
mohla ocitnout pod krátkodobým výprodejním tlakem. Soudíme však, že právě
listopadová prognóza z důvodu stále slabé koruny a nepolevujícího napětí na
trhu práce naplno ukáže potřebu dalšího zpřísňování měnové politiky a povede k
dalšímu růstu sazeb.
Korunový trh se před
zasedáním ČNB zklidnil
Včerejší obchodování se neslo v klidné atmosféře před
dnešním zasedáním České národní banky. Korunový trh před očekávaným zvýšením
sazeb ČNB spíše vybíral předchozí zisky a v uplynulých dnech měl tendenci mírně
oslabovat. Ani včerejšek na tomto vývoji nic nezměnil, koruna se tak ke konci
dne obchodovala na úrovních kolem 25,63 CZK/EUR, přitom ještě před týdnem byla
o celých dvacet haléřů silnější. Žádné velké vzrušení nepanovalo ani u našich
středoevropských sousedů, polská nezaměstnanost pouze potvrdila nedostatek
volných kapacit na trhu práce a kurz zlotého tak mírně posílil k hodnotě 4,286
PLN/EUR. Maďarský forint měl zatím tendenci spíše oslabovat a evropské obchodování
uzavíral poblíž 324,4 HUF/EUR.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz