Rozbřesk: Nové zakázky slibují pokračování boomu české ekonomiky

Ještě než přijde příští týden na řadu bleskový odhad českého HDP za druhý kvartál, máme zde poslední várku dat, která ukazují, jak se ekonomice vedlo v červnu. Indexy nákupních manažerů již řadu měsíců naznačují zpomalování tempa výroby, nicméně poslední výsledek největšího tuzemského odvětví byl opět velmi dobrý – ať už jde o samotnou produkci nebo nové objednávky.

Výroba tentokrát meziročně vzrostla o 3,4 %, nicméně pokud zohledníme nižší počet pracovních dnů, tak tempo dosáhlo dokonce necelých sedm procent. K růstu tentokrát přispěla především energetika, strojírenství a výroba elektrických zařízení. Zle si nevedl ani nejvýznamnější tuzemský průmysl – výroba aut, která si tentokrát připsala dvě procenta. Není to sice mnoho, avšak s ohledem na vytíženost, respektive rekordní produkci tohoto oboru jde vlastně o velmi slušné číslo. Průmyslu se přitom může dařit i v dalších měsících a nejspíše si tak i nadále udrží pozici lídra celé ekonomiky. Nové zakázky totiž vzrostly dalších více než pět procent, a to především v případě výroby ostatních dopravních prostředků, strojírenství, kovů a kovových výrobků. Přetrvává i zájem o nové automobily a automobilkám se po pětinovém růstu objednávek v květnu zvýšily v červnu nové zakázky o více než dvě procenta.

Velmi dobrý měsíc zažilo i stavebnictví (+8,9 %) a to jak díky pozemnímu stavitelství, tak konečně i inženýrskému. Statistika zakázek za druhé čtvrtletí – rovněž zveřejněná včera – přitom naznačuje, že dobré časy pro stavebnictví ještě nekončí. Akceleruje dokonce i výstavba nových bytů, avšak stále nedosahuje úrovně dosahované ještě v roce 2009. Jestli nějaká včerejší čísla zaostala za očekáváním, tak to byly výsledky maloobchodu. Tržby v obchodech tentokrát v důsledku slabších prodejů potravin rostly pouze o 3,2 %. Slabší apetit spotřebitelů však ještě neznamená změnu jejich chování, a proto i nadále předpokládáme, že spotřeba bude patřit mezi hlavní tahouny poptávky. Proto ani centrální banka nemusí svůj pohled na českou ekonomiku ve světle posledních dat nijak revidovat. Nakonec i její prognóza, počítající s růstem HDP za druhý kvartál okolo 2,6 %, tentokrát vyznívá – na rozdíl od té minulé – docela realisticky.

TRHY

CZK a dluhopisy
Ta tam je radost z vyšších sazeb a koruna se drží jen lehce nad hranicí 25,60 EUR/CZK. Nakonec možná nová prognóza ČNB nebyla pro trhy dostatečně radikální, když předpokládá pro letošek pouze jedno zvýšení sazeb a pro příští rok jen jejich stabilitu. Přitom centrální banka stále věří v sílu koruny – i když s přestávkou v tomto čtvrtletí, která je pro ni vlastně jen kurzovým „šokem“. Poté by koruna měla podle prognózy centrální banky opět dobývat ztracené pozice a v roce 2019 se posunout na závěrečných 24,30 EUR/CZK. Nezdá se být až tak jisté, že by se to jen tak podařilo bez další úrokové podpory v době, kdy se začnou měnit očekávání i u politiky ECB.

Zahraniční forex
Kurz eurodolaru včera spadl na pětitýdenní minima nad úrovní 1,15. Roztahující se úrokový diferenciál, hrozba eskalující obchodní války a narůstající riziková prémie u italských vládních dluhopisů eurodolaru nepřejí.

Drastický výprodej turecké liry nebere konce. Turecká centrální banka odmítá zvýšit úrokové sazby a snaží se odliv kapitálu zmírnit jinými opatřeními. Například včera zvedla povinné minimální rezervy na depozita v cizích měnách. Taková opatření však mohou těžko nahradit zvýšení úrokových sazeb. Do toho se však tureckým centrálním bankéřům, nyní pod zjevnou politickou kontrolou prezidenta Erdogana, nechce a tak liru nic dobrého nečeká.