Moneta MB (Koupit, 12m cíl = 93 CZK) - Další prodej části portfolia s NPL zvýší čistý zisk (Odhady výsledků)
Očekávané výsledky hospodaření:
Makroekonomické prostředí zůstává pro bankovní sektor příznivé, když se
daří většině odvětví napříč celou ekonomikou. To se promítá do rostoucího
objemu poskytnutých úvěrů. My počítáme s jejich nárůstem v retailovém
segmentu o zhruba 14 % meziročně, v korporátním sektoru předpokládáme
jejich zvýšení o cca 7 %. Přesto by tyto pozitivní trendy neměly vést ke
zlepšení ziskovosti banky, když negativně stále působí prostředí nízkých
úrokových sazeb. Nedávné zpřísnění měnové politiky ČNB se v číslech
projeví dle nás až s určitým zpožděním. Očekáváme tak, že čistá úroková
marže dále mírně poklesne na 3,7 % s tím, že ve druhé polovině roku by se
již mohla na této úrovni stabilizovat. Za tímto vývojem stojí nejvíce segment spotřebitelských
úvěrů s ohledem na tvrdé konkurenční prostředí. Svůj vliv má ale rovněž
pokračující refinancování úvěrů nižšími úrokovými sazbami a také změna
portfolia. Výrazným tempem totiž roste počet poskytnutých hypoték a zároveň se
banka zbavuje půjček s horší kvalitou dlužníků. Očekávaný téměř 15% propad
celkových provozních výnosů na 2,4 mld. CZK je způsoben mimořádným prodejem
držených dluhopisů ve Q2 17. Provozní náklady předpokládáme ve srovnání s Q2 17
o zhruba 5 % vyšší s ohledem na nárůst personálních nákladů a odpisů
dlouhodobého majetku. Čistý zisk by dle nás měl dosáhnout úrovně 1,041 mld.
CZK, což značí meziroční pokles o zhruba 10 %. Nižší ziskovost je ovlivněna
zmíněným prodejem dluhopisů, jehož dopad částečně mírní odhadované kladné saldo
opravných položek díky pokračující monetizaci NPL portfolia a nižší efektivní
daň. Dle nás je zároveň pravděpodobné, že by management mohl opět zvýšit svůj
výhled na celoroční výsledek.
Srovnání s konsensem: Na provozní úrovni jsou naše odhady prakticky v souladu s očekáváním trhu. Čistý zisk však predikujeme výrazně vyšší kvůli kladnému saldu u opravných položek k úvěrům v selhání. Celkově naše očekávání čistého zisku je nejvyšší na trhu.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Výsledky firem - tržby, zisk
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz