(Kurzy.cz)
Draghi měl pravdu a pesimistické MFČR
Růst HDP za druhé čtvrtletí v eurozóně dosáhl 0,3 % č/č a 2,1 % r/r, mírně pod odhadem trhu. Zato spotřebitelská inflace překvapivě zrychlila na 2,1 % r/r a jádrová na 1,1 % r/r. Potvrzuje se tak domněnka šéfa ECB M. Draghiho, který minulý týden sdělil, že zpomalení ekonomického růstu se přenese do druhého čtvrtletí, zatímco inflační tlaky zůstanou umírněné. Míra nezaměstnanosti zůstala v červnu nezměněná, ale předchozí hodnota byla revidována dolů na 8,3 %. Data z eurozóny tak nabízí smíšený obrázek o jejím vývoji. I přes zpomalení růstu HDP se inflační tlaky budou v průběhu několika čtvrtletí zvyšovat. To naznačuje jak utažený trh práce, tak i růst mezd či vysoká spotřebitelská důvěra. Tým RBI odhaduje, že ke konci tohoto roku se bude míra inflace držet okolo 1,5 % a v průběhu roku 2019 bude kontinuálně stoupat. K cíli ECB se však dostane až na začátku roku 2020. Na druhou stranu bude růst HDP pozvolna zpomalovat, ale stále zůstane nad dlouhodobým trendem. V roce 2020 pak poroste poblíž svého potenciálu.
Americký PCE deflátor za červen, kterým se řídí politika Fedu, překvapivě zpomalil na 0,1 % m/m a 2,2 % r/r. Jeho hodnota se bude držet nad 2% hranicí i po zbytek tohoto roku a je tak dalším důkazem u vhodnosti dále zvedat sazby. Tým RBI odhaduje ještě dvoje zvýšení tento rok.
Ministerstvo financí ČR zveřejnilo novou makroekonomickou prognózu, ve které snížila odhad HDP o 0,4 p.b na 3,2 % pro rok 2018 a o 0,2 p.b. na 3,1 % pro rok 2019. MFČR vnímá rostoucí nejistoty mimo ČR jako limitující faktor budoucího ekonomického růstu. Odhad spotřebitelské inflace byl nepatrně zvýšen pro tento rok a výrazně pro rok příští. Ministerstvo tak očekává, že inflace se bude pohybovat v horním pásmu 2% inflačního cíle ČNB až do konce roku 2019. Výrazné změny doznala i predikce české koruny a mezibankovních sazeb (tříměsíční PRIBOR). Koruna se ještě v roce 2019 bude pohybovat v průměru na EUR/CZK 25,20 a sazby dosáhnout v průměru 2,5 %.
Podíl držby korunových dluhopisů nerezidenty v červnu mírně klesl na 39,8 %. V nominálním vyjádření však držba vzrostla o 18,1 mld. na 580,5 mld. Kč. Slabší koruna a spekulace na její posílení udělala ze státních dluhopisů opět lákavou investici pro zahraniční subjekty. Opakuje se tak vývoj, který jsme pozorovali v době konce kurzového závazku. Znovu nastartování posilování koruny tak bude brzděno právě exitem zahraničních investorů a vybíráním zisků na českých státních dluhopisech.
Autor: Milan Frydrych , analytik
Editor: František Táborský, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz