Koruna stvrdila úspěšný týden (Komentář)

Koruna během páteční seance završila své úspěšné celotýdenní snažení, když si polepšila zhruba o pět haléřů a dostala se na dosah úrovně 25,60 CZK/EUR. Minulý týden přitom koruna zavírala u hladiny 25,90 CZK/EUR. Během týdne si tak vůči euru připsala více než procento a dostala se na nejsilnější hodnotu za poslední téměř dva měsíce. Dařilo se i okolním regionálním měnám, i když jejich týdenní zisky za korunou mírně zaostaly.

V překonání výkonnosti polského zlotého a maďarského forintu české měně pomohl nárůst spekulací na zvyšování úrokových sazeb ze strany ČNB. Za vzestupem sazeb na peněžním trhu v tomto týdnu stála jestřábí prohlášení členů bankovní rady ČNB M. Hampla a V. Bendy i hlavního ekonoma T. Holuba, který je zodpovědný za tvorbu prognózy. Na jeho komentář, že vzestup úrokových sazeb o procentní bod v ročním horizontu „není úplně mimo mísu“, trhy reagovaly opravdu silně. Tříměsíční tržní úrokové sazby s platností za tři čtvrtě roku (FRA 9*12) se během tohoto týdne zvýšily cca o 15 bodů.

Podle kotací instrumentů peněžního trhu dnes dealeři předpokládají, že sazby půjdou během roku výše zhruba třikrát (po 25bb). My počítáme s tím, že ČNB sazby zvedne během následujících 12 měsíců čtyřikrát (+ přidá páté zvýšení v Q3 19). Měnový kurz ale podle nás zatím plně nereflektuje ani to, s čím peněžní trh aktuálně kalkuluje. Pro konec letošního třetího kvartálu očekáváme kurz 25,50 CZK/EUR. Naše nové prognózy pro sazby a kurz jsme publikovali zde: http://bit.ly/2NM0WGl.

Související témata