O2 Czech Republic (Držet, 12m cíl = 270 CZK) - Očekáváme mírné meziroční zlepšení (Odhady výsledků)

Den zveřejnění: pátek, 27. července 2018, 7:00 CET

Očekávané výsledky hospodaření: Konec loňského roku i začátek toho letošního ukázal, že zrušení roamingových poplatků v červnu 2017 byla společnost schopna kompenzovat rostoucí kvalitou zákaznické báze, vyšší útratou za datové služby či prodejem zařízení a příslušenství. Očekáváme, že tyto trendy pokračovaly i v průběhu druhého čtvrtletí 2018 a že za toto období O2 vykáže meziročně nepatrně lepší výsledky. Zatímco tržby by se měly dle našich kalkulací meziročně mírně zvýšit, a to o 1,1 % na 9,37 mld. CZK, efektivnější řízení nákladů by mělo přispět ke zvýšení EBITDA o velmi slušných 4,2 % y/y na 2,67 mld. CZK, respektive čistého zisku o 3,2 % y/y na 1,39 mld. CZK. EBITDA marže by se měla zlepšit o 0,9 pb na 28,5 %. Na tomto nárůstu by se měl částečně projevit i nový účetní standard IFRS15, podle kterého je účtováno od začátku letošního roku. Nejrychleji rostoucím segmentem by měl být slovenský mobil, jehož tržby by se měly meziročně zvýšit o 2,8 %. Jeho dynamika v eurovém vyjádření by však měla přesáhnout šest procent. České mobilní sítě by měly meziročně růst o 1,7 %. Segment pevných linek by měl opětovně klesat. Odhadujeme jeho propad o dalších 2,6 % y/y.

Porovnání našich odhadů s konsensem trhu: Naše odhady jsou na všech úrovních výsledovky v souladu s mediánem trhu. Rozdíly činí do 2 %.

Související témata