Americká centrální banka podruhé v tomto roce
zvýšila sazby, a už se ozývají hlasy, že by si i ECB měla pospíšit.
Argumentují, že budou-li úrokové sazby vyšší, budou se mít centrální banky
odkud odrazit v případě ekonomického zpomalení. Jako kdyby měly teď brzdit rozjetý vlak, aby mohly později šlápnout na plyn. Avšak
i při současném zvyšování podle své projekce bude Fed na předpokládané
přirozené úrokové sazbě tak za dva roky. S velkou pravděpodobností v té době už
teď nejdelší ekonomický cyklus skončí a americká ekonomika bude ve fázi
zpomalení. To znamená, že Fed bude muset sazby v té době znovu snižovat.
Vezmeme-li v úvahu všech sedm cyklů od roku
1960, v každém průměrně klesla sazba o
pět procentních bodů. Při té další bankéři nebudou mít tolik prostoru.
Nicméně trend současné literatury zpochybňuje symetrii ekonomického cyklu a boří hypotézu, že měnová politika nemá
dlouhodobý vliv na výkon ekonomiky. Empirická evidence ukazuje, že změny v
míře nezaměstnanosti nejsou symetrické. Zatímco nezaměstnanost může svou
přirozenou míru významně přerůst, pod ní klesá jenom mírně a zřídka. Avšak její
přirozenou míru snižují investice, jejichž realizaci právě napomáhají nízké
úrokové sazby. Tudíž delší období uvolněné politiky nemusí být na škodu, nesmí
však ekonomiku výrazně vyvézt z rovnováhy.
Zařazeno | út 19.06.2018 10:06:00 |
---|---|
Zdroj | KB - Trading |
Originál | trading.kb.cz/CommentsAnalysis/Detail/bba63397_proc_se_centralni_banky_nemusi_pripravovat_na_recesi_... |