Jednání ECB i FOMC jsou za
námi. I tento týden ale bude pozornost hráčů na trhu směřovat k centrálním
bankéřům. Ti američtí se dnes scházejí na bankovní konferenci, ECB pak pořádá
svou výroční konferenci trvající až do středy. Ve čtvrtek bude Euroskupina
projednávat situaci v Řecku, dotknou se zřejmě i Itálie. Ekonomický
kalendář je pro tento týden spíše chudší. Z USA stojí za zmínku pouze data
z trhu nemovitostí, z Evropy se pak v závěru týdne dočkáme
rychlých odhadů červnových PMI. Data by měla poukázat na stabilizaci situace po
jejich poklesu v předchozích měsících.
Červnové PMI ukončí
letošní sestupnou tendenci
Květnová americká o data počtu zahájených staveb i prodejů
stávajících nemovitostí by po dubnovém propadu měla opět vzrůst. Série slabších
PMI by též měla být za námi. Červnové statistiky by měly zaznamenat zlepšení
nálady zejména v sektoru služeb. Mírný vzestup ale předpokládáme i
v průmyslu. Z teritoriálního pohledu čekáme další zlepšení ve
Francii, v Německu sice index zřejmě klesne, i tak ale zůstane nad
hodnotou za celou eurozónu. Jakékoliv zklamání v těchto datech bude
znamenat riziko pro náš scénář růstu eurozóny během Q2 18 o 0,6 % q/q.
Polská květnová data
ovlivnily kalendářní efekty
Od maďarské centrální banky nelze ani přes slabost tamní
měny na zítřejším zasedání očekávat změnu v nastavení měnové politiky. České
i polské ceny průmyslových výrobců jsou na vzestupu, významný je vliv vyšších
cen ropy. Trendy na polském trhu práce zůstávají za květen v podstatě neměnné,
zaměstnanost i mzdy rostou a podporují tak skrz vyšší spotřebu domácností
maloobchodní tržby. Průmyslovou výrobu srazí nižší počet pracovních dnů.
Zaostřeno na dnešek: den
centrálních bankéřů
Ze světa se dnes žádného
důležitého ekonomického ukazatele nedočkáme, zajímavá z pohledu finančních
trhů mnohou být setkání a vystoupení mnoha centrálních bankéřů na konferencích.
Z domova uvidíme statistiky květnových cen průmyslových výrobců. Ty
potvrdí zintenzivňující inflační tlaky. Polská čísla z trhu práce ukáží na
pokračování trendu zvyšující se zaměstnanosti a rostoucích mezd.
Centrální bankéři
vystoupí na konferencích
ECB minulý týden oznámila, že letos ukončí program
kvantitativního uvolňování, nicméně zvýšení sazeb se zřejmě dočkáme až po
letních prázdninách příštího roku. To medián výhledu úrokových sazeb amerických
centrálních bankéřů se v minulém týdnu posunul výše. Ve světle těchto
událostí mohou být dnešní vystoupení celé řady centrálních bankéřů pro finanční
trhy zajímavá.
Euro se ze ztrát po
ECB zatím nevymanilo
I když si euro v průběhu páteční seance polepšilo, jednalo
se pouze o nepatrnou korekci jeho čtvrtečního pádu. Trh se zatím nesrovnal
s tím, že ECB sice na čtvrtletním jednání oznámila, že letos ukončí
program kvantitativního očekávání. To se víceméně čekalo. Nečekalo se ale to,
že si na zvýšení eurových úrokových sazeb podle ECB zřejmě počkáme až do podzimu
příštího roku. My tento krok ale čekáme již před prázdninami.
Inflační tlaky
zesilují i v primárních okruzích
Z domova se dnes dočkáme květnových cen průmyslových
výrobců. Ty obvykle nemají zásadnější dopad na finanční trhy. Nicméně data
zapadnou do současného obrázku zvyšujících se inflačních tlaků. Z pohledu
trhu bude zajímavé, jestli ještě do čtvrteční mediální karantény vystoupí
některý z centrálních bankéřů. Pokud by se k trojici bankéřů, kteří
v minulém týdnu horovali pro vyšší sazby, přidal někdo další,
pravděpodobnost růstu sazeb již na červnovém zasedání by se zvedla a koruna by
reagovala posílením. Nicméně zbylá čtveřice centrálních bankéřů nepatří mezi
jestřáby, pravděpodobnější tak je varianta, že se tržní očekávání ohledně
budoucího vývoje úrokových sazeb během nadcházejících obchodních dní již
zásadně nezmění.
Slova centrálních
bankéřů na korunu nestačila
I když centrální bankéři přicházeli minulý týden s jestřábími
komentáři, česká koruna z toho nijak významně neprofitovala. Již tři
členové bankovní rady (viceguvernér Hampl a jeho kolegové V. Benda a T.
Nidetzký) se vyjádřili ve smyslu zvyšování úrokových sazeb dříve, než
s čím počítá prognóza ČNB. A ta ukazuje až na přelom roku. Všichni tři
jmenovaní chtějí diskusi otevřít již na červnovém zasedání. Varianta zvýšení
sazeb ke konci června je podle nás málo pravděpodobná, centrální bankéři si
budou chtít počkat na novou prognózu, kterou budou mít k dispozici na
počátku srpna. Pro trh by srpnové zvýšení sazeb velkým překvapením nebylo,
tento krok je v instrumentech peněžního trhu zakalkulován. Koruně se ale během
minulého týdne posilovat příliš nechtělo a v průběhu páteční obchodní
seance se kurz držel stabilní nad hladinou 25,70 CZK/EUR, tedy v blízkosti
hodnot, kde koruna týden zahajovala. Stabilita je patrná i na polském zlotém.
Pouze maďarský forint během minulého týdne o více než procento oslabil a
udržel si tak korelaci se slábnoucím eurem na globálním trhu.
Zařazeno | po 18.06.2018 07:06:00 |
---|---|
Zdroj | KB - Trading |
Originál | trading.kb.cz/CommentsAnalysis/Detail/e8b44d92_cervnove_pmi_by_jiz_mely_naznacit_stabilizaci |